SS&C Intralinks带来2022大中华区风投退出概览

自2021年以来，在一系列宏观因素影响下，大中华区风险投资市场持续低迷，风投退出市场依旧活跃。据Pitchbook发布的《2021年大中华区风险投资报告》，2021年大中华区共计退出交易183笔，变现2,392亿美元。较以往相比，尽管退出案例数略有下降，但退出交易总额同比增长了62.1%，创下历史新高。

Intralinks长期服务于全球并购交易撮合、另类投资和资本市场领域，始终致力于协助企业开展各种战略活动，如并购、募资、企业贷款、债务出售、破产重整、IPO以及投资者报告等。作为业内首屈一指的金融科技提供商，特别为中国企业及投资者带来2022年大中华区风险投资市场动态。

2021年大中华区风投退出情况概览

在2021年，被投企业IPO已连续第三年成为VC/PE机构的首要退出方式，这表明二级市场的健康稳定对一级市场变现有着重要影响。在退出数量占比方面，IPO占6成左右，收购和并购共占4成左右。

2021年海外风险投资者退出也不断攀升，其退出数量已经50起，而金额激增至2,043亿美元。由滴滴7月初赴美上市被叫停开始，选择赴美上市路径的中资企业数量骤降；并自滴滴从纳斯达克交易所退市后跌至谷底。如同Intralinks在讨论亚洲公司私有化问题时分享的：美国的《外国公司问责法》给中国公司带来了被摘牌的风险，在美上市的中国科技公司呈私有化趋势。

正如Pitchbook在《2021年大中华区风险投资报告》所分析的：严监管与中国初创企业海外上市前景是2021年的大事件，引发了市场对于数量不断增加的高估值初创企业未来能否获得流动性的担忧。近期全球股市表现不佳，尤其是成长性板块，这是决定2022年 IPO市场是否健康的的另一个因素，目前Intralinks正在密切关注。总体上看，2021年大中华区风投项目的退出情况较好，不过2022年以来影响退出的不确定因素正在增加。

2022年大中华区风投退出趋势与展望分析

全球利率趋于上行

当前美国通胀水平仍将维持上行趋势，美联储鹰派加息已是板上钉钉，同时进行较大规模的缩表。由于受到地缘政治风险，欧元区衰退的概率很高，因而各界此前预计欧洲央行会保持谨慎。但令人颇为吃惊的是，欧洲央行行长拉加德也释放出了加息信号。

不过对于大中华区市场来说，尽管全球经济金融形势复杂多变，但市场预计2022年人民币汇率弹性将进一步增强，保持有贬有升、双向波动的特征，单边持续升值或贬值的概率并不高。今年以来，中国货物贸易、直接投资等实体经济相关资金稳步流入。投资资金持续从海外流入大中华区。

  俄乌危机不知何时“落幕”

俄乌风险事件爆发至今，全球市场大幅波动。国际货币基金组织(IMF)在博客中提及：自俄乌战争以来，已有约30个国家限制了粮食、能源和其他重要大宗商品的贸易；并预计2022年全球经济增速为3.6%，较其1月的预测值下调0.8个百分点。全球各市场间进一步分裂的代价对于各国而言都将是巨大的，虽然这一数字离衰退还很远，但也表明一些国家的经济情况变得更加脆弱。

另外，俄乌风险事件刺激了市场避险情绪，降低了市场的风险偏好。由于地缘冲突持续时间并不确定，很多投资者经历一段波动后可能选择观望。

通货膨胀及供应链冲击

通货膨胀到现在已成为全球经济学家的共识。通胀已经明显推升全球大宗原材料，尤其是能源、农产品及金属价格。本轮通胀将导致中国PPI下行放缓并小幅推升CPI食品价格。在全球滞涨概率加大的背景下，或将发生股债将双杀，即使能源价格在未来冲高回落，通胀也已经由于全球疫情导致的劳动力和能源短缺问题而加剧。

俄乌事件局势叠加疫情使得当下情况进一步恶化——危机的接连到来，破坏了人们的生活、拖累了经济增长，并推高了通胀。在持续受到扰动的情况下，各国企业都在重新评估全球供应链。

总地来看，2022年市场受到众多宏观因素的叠加共振，一些风险也在增大。不过也不必对市场过于悲观，可以看到的是各种负面因素正在好转：

 俄乌战争已经持续一段时间，其带来的恐慌情绪已经弱化；

美联储加息在逐步落地；

 疫情将会得到控制；

海外资金持续流入的大趋势并未改变。

Intralinks将一如既往的为资本市场提供安全、优秀的产品和服务，帮助风投退出在风云变化的环境中安全高效的推进项目。Intralinks也会持续关注2022风投退出情况，并及时分享相关信息提供专业解决方案。