猛兽财经获悉，11月4日晚间，据港交所消息，中国三大「潮流零售商」之一的KK集团，递交招股书，拟香港IPO上市，摩根士丹利和瑞信为联席保荐人。

公司业务

KK集团是由广大的消费者基础且具良好市场影响力的多个零售品牌所推动的潮流零售商先行者。公司致力成为世界级潮流零售商，打造大众信任并首选的品牌。根据弗若斯特沙利文报告，以GMV计，公司是2020年中国三大潮流零售商之一，且是前十大市场参与者中增长最快的潮流零售商，2018年至2020年GMV的复合年增长率为246.2%。

公司拥有四个自我孵化零售品牌：KKV、THE COLORIST、X11和KK馆，通过覆盖中国31个省及印度尼西亚一个城市具有680家门店的庞大零售网络向客户提供多种潮流零售产品。公司的产品组合涵盖多项产品类别，包括美妆、潮玩、食品及饮品、家居品及文具。

财务数据

KK集团自成立以来，经历了快速增长。零售店的总数由2018年的80家增加至2019年的211家，在2020年增加至556家，在2021年增加至640家。公司于2018年、2019年及2020年以及2020年及2021年上半年的收益分别为人民币1.55亿元、4.63亿元、16.46亿元、5.02亿元及16.83亿元。公司于2018年、2019年及2020年的毛利分别为4980万元、1.26亿元、4.99亿元，毛利率分别为32.1%、27.1%及30.4%。我们于2020年及2021年上半年的毛利为人民币1.52亿元及6.1亿元，同期的毛利率分别为30.2%及36.2%。

行业概况

根据弗若斯特沙利文报告，按GMV计算，潮流零售市场规模近年来快速扩张，由2016年的人民币1,298亿元增至2020年的人民币1,952亿元，复合年增长率达10.7%。据估计，2025年按GMV计算的市场规模将达到人民币4,750亿元，2020年至2025年的预计复合年增长率将为19.5%。更具体地说，潮流零售市场的各个分部均经历了快速增长。例如，按GMV计算，精品集合零售目前为最大的分部，由2016年的人民币644亿元增至2020年的人民币910亿元，复合年增长率达9.0%，据估计，其将继续由2020年的人民币910亿元增至2025年的人民币2,059亿元，预计复合年增长率将达17.7%。

根据弗若斯特沙利文报告，中国潮流零售市场的竞争激烈且分散。按GMV计算，2020年前五大参与者的总市场规模为人民币305亿元，占中国潮流零售市场GMV的约15.6%。按GMV计算，2020年KK集团是中国第三大潮流零售市场参与者。此外，按2018年至2020年的GMV复合年增长率计算，KK集团亦是中国前五大潮流零售市场参与者中增长最快的。根据弗若斯特沙利文报告，行业领先的参与者预计将获得更多市场份额，市场集中度水平有望提高。

筹资用途

招股书显示，募集资金将用于：第一：在未来三年用于持续发展公司的门店网络并进一步提高市场渗透率，募资用于支付该期间内将开设的新零售店的租金，门店层级员工的招聘、培训及留聘；第二：在未来三年用于进一步投资技术举措，以增强公司的商品挑选能力，及提升业务的数字化程度；第三：将在未来三年用于扩大及优化供应链及分销渠道，以维持公司的业务增长；第四：用作营运资金及作一般企业用途。

公司股东

招股书显示，KK集团在上市前的股东架构中，主要控股股东为：吴悦宁先生，通过MOGR，持股24.0023%；郭惠波先生，通过Starlight，持股4.3842%；上述股东，为一致行动人，合计持股28.3865%，为单一最大股东组别。

中介机构

KK集团本次IPO的中介团队主要有：摩根士丹利和瑞信为联席保荐人；毕马威为其审计师；弗若斯特沙利文为其行业顾问。

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