陈湛匀教授：什么是夹层融资？

夹层融资是私募基金提供给企业的一种风险和报酬介于股权和债权之间的融资工具，是传统创业投资的一种。但究其根本，该种融资本质上仍然属于债务的一种，这就要求融资公司应当具备能够产生稳定现金流的能力。

陈湛匀教授指出：夹层融资是私募基金提供给企业的一种风险和报酬介于股权和债权之间的融资工具，是传统创业投资的一种。该种融资工具通常是次级贷款，具有非常好的灵活性与资金占用的长期性，夹层融资提供的贷款还款期限通常为5-7年，属于一种无担保的长期债务。

以下是陈湛匀教授的部分观点实录：

夹层融资特点是融资期限长、投资可以进行调整、限制少、成本低。借款者可以根据企业发展的特殊性，灵活的调整还款方式，甚至享受延期支付利息、实物支付等优势。

在一些比较发达的资本市场，还有专门的夹层投资基金，专门为那些已经使用了较多股权和优先级债务、但仍有很大资金需求的企业提供资金，来帮助企业改善资产结构，快速增加企业规模，这种方式通常会附带企业上市和被收购时的权益认购权。所以夹层融资也常常作为企业筹划上市过渡，即当企业认为此时上市或私募将低估企业价值时，往往会考虑夹层融资，在短期内增加企业规模，同时也增强潜在投资者对企业持续发展的信心，以便在未来获得更加理想的企业估值。

因此夹层融资通常应用于处在快速发展、占有很大市场份额、处于高成长性阶段、具有良好发展前景、想收购和扩展投资的公司，但这种公司此时所拥有的现金与银行信用额度不能为其进一步融资并购提供足够的保障，此时夹层融资应运而生。

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陈湛匀，著名经济学家，金融学教授，博士生导师，拟人化资本运营系统理论创始人。任中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家、上海市投资学会副会长，上海市商业决策咨询专家。

创造性地提出了统计分布监管资本流动等理论，已培养研究生、博士研究生百余名。已出版专著20余本，获得近20项国家级、省部级优秀科研奖，主持完成近30项国家级、省部级科研项目。部分课题研究结论和建议摘要已被国务院内参转载。

上海电视台《地产夜话——湛匀妙语》栏目主持人，中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾，在《东方大讲坛》《世纪讲坛》等栏目所做电视演讲深受好评。

长期受邀为北京大学、清华大学、香港大学和国外大学学生授课，与英国、美国、法国、德国、加拿大等国家的知名高校进行系列学术交流，长期专注于金融资本、高新科技企业、中小企业成长等研究，在多家知名公司担任董事，曾孵化不少企业成功上市，帮助不少企业成为行业领导品牌。

走访过100多个国家和地区，被誉为具有国际视野、深受欢迎的实战型金融专家，具有高度的行业前瞻思维。由复旦大学出版他的拟人化《企业新生命》和《企业新资本》系列畅销专著和碟片广受好评。