《政治经济学名词解释》105、有价证券

【本文转载自《政治经济学名词解释》人民出版社1974年版，徐禾主编】

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105、有价证券

  有价证券是它的持有人把资本投入企业，或把资本贷给企业或国家，并借以取得一定收入的凭证。属于有价证券的，主要有股票、公司债务、国家公债券和不动产抵押债券等。

  在资本主义社会里，股份公司的资本，是通过发行股票而集中起来的。股票，就是它的持有人向股份公司投资入股的凭证。资本家购买了哪个公司的股票，就成为哪个公司的股东。股票持有人有权根据股票票面载明的金额，定期地从股份公司分得一部分收入，这种叫做股息。股息是雇佣工人所创造的剩余价值的一部分。

  股份公司还可以发行公司债券来获得追加资本。公司债券，是企业出具的借款凭证。公司债券和股票不同，它的持有人同股份公司之间只存在着普通的债权和债务关系。债券持有人只能根据债券票面的规定从企业得到固定的利息和按期收回本金，但他们并非企业的股东。

  国家公债券是一国政府为了筹集财政资金而发行的，它是一种由国家出具的借款凭证。公债券的持有人有权按照规定向国家取得利息和收回本金。资产阶级国家由发行公债券而获得的资金，通常都是用于非生产性的开支，而且其还本付息主要是依靠国家征自劳动人民的税收。

  不动产抵押债券是由不动产抵押银行发行的，目的在于征集用于发放不动产抵押贷款的资金。不动产抵押银行把通过发行不动产抵押债券而动员起来的资金贷放给以不动产作为抵押品的顾客。这种债券的持有人有权按照规定向抵押银行收取债券的本息。

  股票、公司债券、国家公债券和不动产抵押债券等有价证券，都可以在货币市场上自由买卖，买卖有价证券的市场叫做证券交易所。在证券交易所买卖有价证券的价格叫做有价证券行市。有价证券本身并没有价值，它所以能够买卖，是因为它的持有者凭它能够得到一定的股息或利息收入。因此，有价证券的价格不外是资本化的收入。也就是说，有价证券的价格应该等于这样一笔货币资本，这笔资本存入银行所能得到的利息，恰恰和凭借有价证券领取的股息或利息相等。可见，有价证券的价格是由两个因素决定的，这两个因素是：（1）有价证券能够带来的股息或利息收入；（2）当时银行的存款利息率。有价证券价格的高低和股息或利息成正比例，而和银行存款利息率成反比例。以公式表示：

  正常的有价证券交易，在资本主义社会中起着自发地分配货币资本的作用，它把食利者阶层所掌握的货币资本，通过购买有价证券分配到国民经济各个部门以作为长期投资。但是，由于有价证券的行市随着企业的经营状况、国家的财政收支状况、国内和国际的经济和政治形势的变动而经常暴涨暴跌，这样就为进行有价证券的投机提供了条件。证券投机家利用有价证券行市的这种涨跌，兴风作浪，进行投机活动，从中获取暴利。有价证券的投机活动会引起货币引起货币市场出现虚假的供求状况和严重的混乱局面，从而加剧了整个社会生产的无政府状态。此外，在有价证券投机中，能投机获胜而大发横财的只是少数大资本家，而中小资本家则往往因投机失败而弄得倾家荡产，因此，有价证券的投机活动还加速了资本的集中。

  在帝国主义时期，有价证券的发行不断增多。在有价证券大量发行的条件下，大部分资本家日益不参加企业的经营管理，而只投资于有价证券，变成了靠“剪息票”为生的食利者阶层。他们完全脱离生产过程，过着寄生的生活。所有这些，都明显地表明了资本主义腐朽性和寄生性的加强。