6月21日指数估值数据(重回5星级）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）   

今天大盘整体下跌，截止到收盘，又回到了5星级。

前几天也是刚走出5星，遇到市场回调也容易重新回来。

今天大盘下跌不少，A股中证全指下跌近1.8%。

中小盘指数下跌较多，中证1000指数下跌2.1%。

前几天强势的人工智能主题下跌超5%。

医药医疗也出现较大波动。

港股在连涨3周后，本周也迎来回调。

也跟最近汇率波动有关系。

最近几个月，汇率升值的时候，外资经常是流入港股。

反之则会带来市场一些波动。

不过汇率周期是短周期，通常1-2年就有一轮波动。

而股票投资牛熊市周期更长，

时间拉长后，汇率有降就有升，对投资影响也不大。

1.  有朋友问，医药医疗行业估值情况如何。

医药行业整体估值处于历史最低的10%以内。

医药行业过去10年，整体走了三轮「微笑曲线」。

（1）第一轮微笑曲线是2011-2015年

2009-2010年是一轮小牛市，当时大盘也达到了2星级以上。

从2011年，大盘下跌，医药行业也出现回调。

全指医药（全部医药股），从7359点下跌到4050点，下跌45%。

到2014-2015年，迎来大牛市。

全指医药从4050点，反弹到15510点，上涨2.8倍。

（2）第二轮微笑曲线是2015年到2020年

2015年6月份，大盘达到1星级泡沫估值。

之后市场开始下跌，医药行业也开始了长达3年多的熊市。

一直到2018年12月，大盘回到了5星级。

全指医药，从15510点，一路下跌到2018年底5星级6991点，下跌55%。

医药行业也回到了历史最低估值。

这个历史最低估值，比当前医药的估值还低。

我们当时也投资了医药100、养老产业等医药股比例较高的品种。

2019-2020年，医药行业大幅反弹，回到高估。

医药100、养老产业陆续达到高估止盈。

全指医药从2018年底5星级，反弹到2020年高位，上涨约140%。

（3）第三轮微笑曲线，就是2021年之后至今。

2021年之后，医药行业整体下跌。

全指医药，从高位下跌大约42%。

这一轮医药股熊市，暂时还没有前两轮下跌幅度大。

估值上，还没有达到2018年底的最低水平，不过也是回到了历史最低的10%以内。

这一轮微笑曲线，暂时还在左侧下跌的阶段，还没有到右侧反弹上涨。

2.  医药行业历史可以带来什么启示呢？

（1）每一轮医药行业的熊市底部，大概率比上次熊市底部更高。

2005年熊市，医药点数是1000点。

2008年熊市，医药点数是约2000点。

2012-2013年熊市，医药点数是4000点。

2018年底5星级，医药点数是6991点。

当前，医药点数是10000点上下。

时间拉长后，医药行业长期还是向上的。

（2）医药行业的波动比大盘要更大一些。

沪深300的年波动，大约是20%-25%上下。

行业指数的年波动，可以达到30%-50%。

医药、科技、新能源、科创···这些行业/主题品种波动，都不小。

个股的波动就更大了，50%以上波动的品种比比皆是。

投资的时候，越是集中，波动也会越大。

越是分散，波动会变小。

投资单个行业，最好控制下比例。

一般在15%-20%以内比较稳妥。

像主动优选、指数增强底层都有不少医药相关品种。

不过单个行业都有风控要求，会做好分散配置。

大家自己投资的时候也要注意下～

（3）时间拉长后，市场还是向上走的。

这一轮A股的熊市，到现在大约两年多，暂时也没有2011-2014年熊市时间那么长。

每次到5星级，做好分散配置，大盘向下的空间也没有多大。

时间拉长后，这些低估品种也会有反弹上涨的阶段～

这是银行螺丝钉精心为大家提供的第2110期估值表 

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）