1. 两融是什么

两融是融资融券（security margin trading）的简称，又称保证金交易、信用交易，是股票市场中的一种信用交易制度，具体分为融资和融券两类。

融资指投资者向证券公司提供担保物作为保证金，在看涨时借入资金买入证券，之后再卖出归还资金，赚取股票上涨价差；融券投资者向证券公司提供担保物，在看跌时借入证券并卖出，之后低价买入证券归还券商，赚取股票下跌价差的交易行为。简单来说就是提供抵押物作为凭证，向券商借贷，可以是资金也可以是证券，之后再归还的交易行为。两融的关键就是“借”字，这些交易是带有杠杆的，相当于是增加了实际参与交易的资金，盈利或亏损的金额较传统交易方式会相应提升。

我国的上海、深证、北交所现在都是支持融资融券交易的。

2. 两融开通条件

• 个人两融账户的开通条件（深市、沪市）：

①开通前20个交易日的日均证券类资产不少于50万元

②有不低于6个月的投资经验（以中登记录为准）

③完成两融相关知识测评不低于80分

④投资者没有其他融资融券账户

⑤风险承受能力测评等级非C1类别

• 个人客户北交所两融开通条件

①已开通普通账户北交所交易权限

② 已开通深圳信用证券账户

③前20个交易日日均证券类资产不低于50万元（不含两融融入的证券和资金）

④参与全市场证券交易24个月以上

⑤风险承受能力测评等级非C1类别

3. 两融有哪些交易成本

大家应该懂一个道理，时间就是金钱，所以向券商借入资金或者证券都是需要根据借入的天数来支付利息的。一般情况来说，如果自行开户的话默认融资利率为年化8.35%，融券的专项券源年化2.99%起。大家可能都觉得这个利率有些高哈，但是目前在少部分券商是可以通过联系靠谱的客户经理将利率调低，这样就能可以有效减少交易成本，并且有任何交易中的问题也能与客户经理随时沟通。

除了特有的利率外还是和普通交易一样需要支付佣金、沪市过户费和印花税。沪市过户费和印花税是不能更改的，分别是买卖双向收取十万分之一和卖出单向收取千分之一。目前大部分券商佣金在万2.5到万五，但是可以找到客户经理调低。如果有需要的可以直接联系我。

4. 常用术语科普

• 保证金：保证金是指融资融券中投资者向券商提供的担保物，一般是现金，也可以用证券公司认可的持有的证券按照市值乘以折算率算出的金额冲抵。

• 保证金可用余额：用于冲抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。

• 维持担保比例 ：客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例= （现金+ 信用账户内证券市值总和） / （融资买入金额+融券卖出数量*当前市价+利息及费用总和）。

• 提取线：信用账户维持担保比例在高干300％，投资者可提取信用账户中的自有现金及充抵保证金的证券；但提取后的维持担保比例不得低于300%.

• 警戒线：当信用账户维持担保比例低于140%，券商有权限制客户信用账户除提交担保物和偿还融资融券负债外的其他交易权限，建议投资者关注信用账户情况，及时增加保证金或清偿负债以解除限制。

• 追保线：t日收市清算后维持担保比例低于 130%，投资者需在t+1日通过追加担保物或主动清偿债务的方式，使账户清算后的维持担保比例不低于追保到位线；否则会触发违约强平流程。

• 平仓线 ：交易日收市清算后维持担保比例低于110%，券商有权至次一交易日起执行强制平仓；直至清算后的维持担保比例不低于追保到位线。

• 追保到位线：投资者信用账户维持担保比例低于 130%时，客户需在次一交易日主动增加保证金或清偿负债，使清算后的维持担保比例不低于140%。

• 展期：根据相关规定，融资融券合约的最长期限是180天，在到期前应当及时归还合约负债以免违约导致合约平仓，当然还可以在到期前申请合约展期。投资者可以在合约到期前20个交易日内提交合约展期申请包括当天，专项融券头寸合约到期前3个交易日内提交展期申请，需满足如信用记录、维持担保比例、证券集中度等要求，满足相关条件方能审批通过。展期审批通过后，展期合约将在日终结算利息并扣收，投资者需保持展期当日日终有足够的资金支付利息，否则资金不足的部分将转为其他负债合约本金，按照融资负债利率计收利息。

• 证券集中度：指买入证券委托成交后，客户证券市值占其信用账户总资产的比例。其中：证券市值=SUMr(融资买入数量 ＋自有资金买入数量 ＋融资买入委托在途数量＋担保买入委托在途数量 )×该证券市价〕。证券公司对融资融券持仓集中度进行限制，具体要求可以询问各券商工作人员。

5. 两融常见问题

• 信用账户是否支持基金申赎和逆回购等业务？

根据目前交易所相关规定，上海、 深圳、北京市场信用账户均无法进行基金申赎和逆回购等业务，投资者目前可以使用信用账户现金资产进行场内货币基金的交易。

• 提交北交所证券作为信用账户保证金是否可以用于其他市场的融资融券开仓？

可以，开通上海、深圳、北京三个市场信用证券账户后，提交任一市场证券持仓，均统一计算可用保证金，可以用于任意一个市场的融资融券开仓。

• 信用账户有充足的现金资产却无法进行担保品买入？

现金资产可能存在很多“融券卖出所得资金”，根据相关规定这部分资金用途仅限于买券还券/ 买入货币ETF/归还合约息费等，也不能等用于中签缴款。

• 为什么融券卖出委托后都是“废单”？

根据交易所规定，融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价，低于上述价格的申报为无效申报。

• 有哪些证券上市首日就可以进行融资融券？

目前注册制证券（注册制创业板 /科创板）和北交所证券上市首日即可融资融券，其他证券需待交易所定期评估方才纳入融资融券标的范围。

• 普通融券和专项融券委托有什么区别？

普通融券：有信用账户就可进行“融券卖出”委托。专项融券：有信用账户且开通专项头寸权限后先进行“专项 融券头寸”申请，审核划拨后方可进行“专项融券卖出”委托。