价值回归，市盈率变动对股价的影响

    假设零成长 A公司每年利润保持不变，每股收益也保持不变，他长年维持5倍市盈率，而市场中一些投机者将股价提高，使得市盈率变为10，那么对应的股价会增长 100%。而价值回归到正常的5倍市盈率，股价下跌 50%。

    一个成长型公司保持每年20%增长，当在15倍市盈率买入并长期持有。到第二年每股收益增长20%相对它的市盈率会变低。当其他投资者注意到这有优秀的公司时，会推高股价，以维持15倍市盈率。如果长期投资这样的公司，股价也会每年增长，当更多的人发现这家好公司时，市盈率就会长期维持高位。

    成长股的价值投资就是用低市盈率买入高增长的公司股票，获取公司成长和市盈率变动带来的高回报。