如何预测进出口数据？

2023-02-25 10:47 作者:投资林教头 0人读过 | 我要投稿

随着经济全球化的发展，没有一个国家可以独立于世界而存在，所以进出口是宏观分析不可或缺的一环，尤其对于一些对海外订单较为依赖的行业和公司，进出口更是不能不懂，比如光伏、动力电池、医疗器械等。

那么，如何通过一些指标，提前预判进出口的情况呢？

PMI新出口订单指数或进口指数

PMI新出口订单（M0017129）、PMI进口（M0017133）是市场上最常用的方法。

如下图，PMI新出口订单（蓝色）和PMI进口（橙色）在经历了2022年底的尖底后，在2023年初开始回弹，虽然还没突破50这条荣枯线，但也意味着经济基本面出现边际改善。

PMI只能判断中期的走势，很难捕捉短期波动特征。所以用该数据做预测，顶多判断方向，而不要做定量的“精确的错误”判断。而且即使是定性判断方向，准确率也就58%-66%。

BDI，波罗的海干散货指数（S0031550），是一个日频的指数。

整个航运业可粗略地分为集装箱运输、干散货运输、邮轮运输3类。集装箱主要用于各类工业制成品，如衣服、日用等；邮轮运输用于各类液体，如石油、液化天然气；干散货是各类大宗商品，如矿产、煤炭、水泥，因此干散货最能反映全球经济周期变动。

比如，截止我现在写文章的时候（2023年2月25日），BDI指数向下，国际贸易短期内还没有回升迹象。

也就是说，PMI显示出口的信心在提振，但实际上国际贸易行情依然疲软，现在修复的也仅仅是情绪面，今年的国际贸易到底能不能真的反映在基本面上，眼下还不知道。

但同样，这个指标的预测成功率也就50%。

吐槽一下，如果是这个成功率，那还不如抛硬币来得简单，反正概率都是一半一半，这进一步说明，宏观数据在投资中永远只是参考。

CCFI（S0000066）、CICFI（S0237842）是周频数据，且细分了美东、美西、澳新、欧洲等子项，通过进出口集装箱运输价格侧面反映贸易景气度，不过预测成功率也就51%。

总而言之，国际贸易受到的干扰因素太多，涉及不同国家的政策、经济、局势等等，因此国际贸易是宏观分析师最经常预测错的领域，这还是回到我一直强调的：

对于投资者而言，一定要把绝大多数精力放在公司和行业研究本身，宏观周期只能作为参考，在我的投资框架里，只有10%的权重。

宏观经济有什么用？为什么我要写这套笔记？详见：《200元抄底腾讯，2个月收益率63.26%，我是怎么做到的？》

GDP的大致分析框架：《一文看懂GDP的分析方法》，以及用该方法复盘了1978年以来中国经济发展：《伟大的博弈：1978~2022年，中国经济发展大复盘》

我国是世界上最大的工业国，工业对经济冷暖的变动又极其敏感，开工、库存之间的错配又是经济周期形成的动因，主要包括：《如何分析工业增加值和库存周期？》、《如何预测工业企业的盈利状况？》、《如何分析基钦周期（库存周期）？》

GDP的三驾马车中，投资对政策变化、经济形势的反应最为敏感，《一文看懂固定资产投资》概括性地讲解了投资的相关指标，在这篇文章中，我们提到固定资产投资的总量分析意义不大，应该对基建、房地产、制造业投资分别分析。

消费是GDP的重要驱动力，消费的分析方法详见：《一文看懂消费：如何分析社会消费品零售总额》。

投资有了，消费有了，影响GDP的最后一个数据是净出口（出口-进口）：《一文读懂国际贸易：如何分析进出口数据》。

而我现在写的这篇文章，主要讲的是如何预测未来的进出口情况，从而做出预判。