社会服务行业报告：出境游政策再放开，行业乘势迎修复
报告出品方： 国联证券
以下为报告原文节选
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1. 疫前出境游：人次增长推动规模上行
1.1 出境游：中高端消费群体较为集中
出境旅游人次增长推动出境游市场规模增加。根据中国旅游研究院数据，2019年中国出境游客境外消费超过 1338 亿美元，同比增速超过 2%，延续多年增长态势。
从推动因素看，高速增长的出境游人次持续推动市场规模增长，人均消费支出并未出现明显变化。2010 年至 2019 年间，中国出境游客人数以年均 11.6%的复合增速增长，2019 年，中国出境游客人数达到 1.55 亿人次。从人均消费支出看，2015 年来，客单价在 850 美元附近波动，并未呈现明显上涨态势。
中高端消费群体较为集中，50 后消费力强劲。在消费客群方面，出境游用户整体消费能力较高。参考易观数据，出境游人群中，中高消费能力用户占比 45.6%；高消费能力用户占比达到 47.0%，低消费能力用户仅占 1.7%。从年龄层面看，2019 年出境旅游人群中，80 后占比最高，达到 28%，但增长率则首次低于 30%；50 后及90、00 后出游人次及占比增长均较迅速，占比分别达到 12%/18%/14%。其中 50 后族群消费力更强，客单价最高，单次人均消费达到 6706 元。
购物一直是境内居民出境游的主要消费形式。从出境游旅客的消费结构看，用于购物的支出约为 44%，系主要消费支出项。参团费用、交通、住宿消费等快速增长。
热点旅游目的地稳定，周边国家联动性好。从出境游目的地看，周边国家和地区以及发达国家仍为国人首选。2019 年及之前，出境游热门目的地 TOP10 中，周边国家稳定占有 9 席，美国占据余下一席。且热点旅游目的地互相联动，相互替换，据万事达卡调研数据，前一年赴港或赴美次年未去的客群中，有约 20%的客群转向日本等其他周边国家。
1.2 出境团体游：出境旅行主流方式
参团游是主流方式，出境团客年轻化。参团游是中国出境游客选择最多的出行方式，高于自由行，根据文旅部数据，2019 年，全国旅行社出境游组织人次达 6288万，占出境游总人次的 42%。从年龄结构看，虽然 50 后、60 后依然是出境跟团游的重要组成部分，但年轻化成为出境跟团游的显著趋势。中国旅游研究院和携程旅游大数据联合实验室数据显示，2019 年上半年通过携程平台报名跟团游产品出境旅游的 90 后、00 后年轻群体占比 34%，相较于 2018 年同期提升 5%；若加上 80 后，则 40 岁以下在出境跟团游中占比达到了 61%，即十个跟团游客中六个是年轻人。
从出境跟团游热门目的地看，与出境游一致，泰国、日本、越南、新加坡等周边国家受到中国游客青睐。从消费支出看，购物延续头部地位，花费占比达到 51%。
2. 出境游变化：人次复苏缓慢，消费价格上行
数据略有出入，但出境游复苏缓慢为共识。根据中国旅游研究院数据，2023 年上半年出境游目的地共计接待内地（大陆）游客 4037 万人次，恢复至 19 年同期的49.7%；国家移民局的数据显示，23H1 全国移民管理机构共查验出入境人员 1.68 亿人次，是 2019 年同期的 48.8%。但若从航线客运的视角看，23H1 港澳台航线客运量恢复至 19 年同期的 41%，国际客运量仅恢复至疫情前的 23%，公商务旅客恢复较快，旅游团队占比始终偏低。
出境旅游市场复苏“由近及远”，港澳率先受益。受政策、航空及签证办理等多重因素影响，亚洲等周边旅游目的地的复苏情况普遍优于欧洲、大洋洲及北美等长线目的地。根据旅游目的地统计的人次数据，中国澳门、中国香港、泰国、日本、新加坡等周边国家和地区上半年出游人数恢复至 19H1 的 52.7%、36.7%、25.5%、13.1%和 23.6%，保持较高热度，恢复程度领先于欧美等发达国家的长线出境游。
机票+酒店+人力成本上行推动出境游价格上涨。受机酒、餐饮等团队游产业链上各环节涨价影响，出境游成本上行明显。从机票订单看，携程数据显示，6 月出境机票订单含税均价较 2019 年同期增长 14%，而从 7 月前五日数据看，出境订单机票含税均价较 2019 年同期增长 22%。从酒店价格看，新加坡这类首批放开出境团队游的国家价格较 19 年同期上涨 20%+。以日本跟团游为例，2019 年国庆长假期间的日本团队游产品大部分维持在 12000 元-13000 元左右，2023 年类似产品的价格在1 万 8 千元以上，涨幅达到 50%+。
旅客渐次回归，个人游旅客人均消费同比 22 年同期下滑，较 19 年同期仍大幅上涨。澳门旅游数据显示，23Q1 中国内地赴澳门个人游旅客的人均支出为 3939 澳元，同比 22Q1 降 45.1%（其中，购物需求同比降 52.3%），同比 19Q1 增 70.0%（住宿需求同比增 73.5%）。日本观光厅的数据显示，2023Q2 访日游客的人均旅游支出为 20.5 万日元（速报值，约合人民币 10275 元），比 2019 年同期增长 32%。其中，中国大陆游客为 33.8 万日元（约合人民币 16941 元），高于 2019 年全年国人赴日本消费额（21.3 万日元），也远高于 23H1 韩国（9 万日元）及台湾（18 万日元）等亚洲其他国家和地区。
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