周末重要消息解读

一、货银对付改革正式启动

1月14日，证监会正式启动货银对付改革向市场公开征求意见。货银对付是国际市场普遍采用的基础制度，用于保障证券交易达成后钱券足额交收。此次改革对个人投资者完全没有影响，主要是影响机构投资者的自营和托管业务。改革后将降低结算备付金的缴纳比例和提高市场资金利用率，有望进一步激发市场活力。可以变现理解为向股市增加杠杆，对A股构成利好。

二、消费板块迎来利好

有关部门下发通知要求做好近期促进消费工作。积极提供非接触和少聚集的消费项目和社会服务，鼓励网上预订年夜饭食材等服务，鼓励制售半成品和“净菜上市”。对消费板块构成利好，尤其是其细分领域的预制菜或将再迎一轮炒作。白酒板块或将迎来小幅反弹，但改变下降趋势的可能性并不大，这个板块有望在消费税落地之日才会真正迎来阶段性底部。

下周市场前瞻

本周沪指放量下跌收出带小上影的阴线，说明3600附近存在很大压力。5周线下穿10周线并且周KDJ处于死叉中，说明目前空方占据绝对主导地位。日线在上周五留下3555的普通缺口等待回补，说明下周初A股迎来反弹的概率比较大。

展望下周市场，大盘很难走出趋势性行情，两市有望在周初展开低位震荡上行走势，沪指将继续在30分钟级别里震荡并回补缺口，等待创业板指反弹至20日线或90日线附近后，两市再度开启调整模式，向下周初的低点寻求支撑甚至再破低点才会真正重启A股慢牛走势。也就是说下周初有望见到本轮调整的低点，即使后续回调再破下周低点，下方调整的空间也不会大。沪指震荡区间位于3490至3590之间。

具体板块方面，投资者还是要尽量规避去年的赛道股，从以下两个方面挖掘机会：一、调整比较充分的行业龙头股和白马股，但这些股票在上周基本上完成阶段性估值修复行情，需要耐心等待大幅回撤的机会。二、低位低估值板块，尤其是那些在底部盘整一年及以上的板块和有业绩支撑的超跌个股，盘整时间越久越容易成为此轮行情的领涨板块并且有可能出现牛股。

总之，经过连续两周的调整，市场基本上度过了最恐慌的时刻，主力调仓换股接近尾声。我们也从之前的悲观态度开始转向谨慎乐观，大盘有望在下周迎来阶段性低点，投资者的思路也要从防御转向积极布局，抓住市场调整的机会。

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