常见的场外期权结构介绍

场外期权种类繁多，大部分品种都是根据当期市场环境和交易需求而设计的奇异期权，它们的期权合约条款和收益结构各不相同，挂钩标的可以是境内外个股、指数、ETF、债券、一篮子股票等，收益结构有：雪球、鲨鱼鳍、香草、二元等。

 

定义：雪球是一个场外期权产品，整个产品结构既有障碍期权部分，又有票息收益部分，是一个同时具备敲入敲出的障碍看跌期权，产品发行方相当于认沽期权买方，雪球产品购买者相当于认沽期权的卖方。

 

使用人群：适合大部分的文件增值型投资者，获取相对稳定的高固定票息收益，实现持仓收益增强。

 

适用场景：

 

看好某个当前处于下行通道的标的资产，且认为 跌不深，不超过某一幅度。

 

标的资产行情未来看震荡或上涨

 

雪球要素解释：

 

挂钩标的：个股或指数

 

敲出价：大于或等于期初价格一定百分比，每月固定观察日，若价格大于敲出价则产品提前结束。

 

敲入价：标的资产价格低于该价格，下跌保护失效

 

观察频率：分为敲入和敲出观察，敲入是按日观察，敲出是按月观察

 

产品期限：个股通常是6个月，指数通常是一年或两年

 

敲出票息：敲出或未敲入状态下的年化收益率

 

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