今天，更新一下兴全硬核大佬谢治宇的测评。

为什么说他硬核呢?

谢治宇从小就心怀鸿鹄之志，当其他小伙伴都在看漫画、玩游戏的时候。谢治宇的梦想却是美国总统，站在世界权利的巅峰，就像下面这一位：

额不对，是这一位：

唐太宗曾经说过：取法于上,仅得为中；取法于中,故为其下。

后来，谢治宇虽然没能成为美国总统，却成为了基金经理，掌管百亿资金，站在了财富之巅。

这还不是最硬核的。

最硬核的是谢治宇那变态的实力：

我们都知道，最近两年是结构性牛市，医药、科技、消费板块迅速崛起。

而放眼整个公募界，业绩逆天的基金经理，基本上都在押注式投资这几个行业。

但谢治宇不屑于这群人为伍，他始终坚持均衡分散的投资策略，投资标的涉及各行各业，从不押注某一行业。

小孩子才做选择（押注），谢治宇是全都要。

均衡分散的好处，是风险能够得到对冲，波动和回撤会小一点。

坏处就是收益率也被分散了，比较难实现超额收益。

所以，即要均衡，又要超额收益，对于基金经理的能力要求就特别高。

兴全旗下的谢治宇，无疑就是这样一位高手高手高高手。

从业8年有余！生涯年化27.45%！这样的生涯业绩，已经碾压张坤了！

借助一位小伙伴的话：我原本以为张坤已经天下无敌了，没想到谢治宇比他还猛！

谢治宇为什么这么牛逼？他有什么投资理念？

今天这篇文章，我们就来深度分析一下这位大佬。

 

本文分为四个部分：

一、谢治宇的人生履历

二、谢治宇的历史战绩

三、谢治宇的投资思想

四、谢治宇的争议分析

 

 

第一章、谢治宇的人生履历

“天赋异禀，年轻有为”可以用来形容很多基金经理。

但如果只能选一个，那一定是谢治宇。

谢治宇出生于1981年，毕业于复旦大学金融工程学专业，硕士学历。

2007年，谢治宇加入兴全基金。

对于兴全基金，相信很多小伙伴都不陌生。作为公募界的名门正派，兴全底蕴深厚，投资理念正派，以均衡稳健闻名于世。

在这里，谢治宇得以快速成长，短短4年就晋升为专户投资经理。

2013年1月，谢治宇转战公墓基金，开始掌管兴全和润。

得益于扎实的投研能力和两年专户投资经验，谢治宇的投资之路走得一帆风顺。

第二年，也就是2014年，谢治宇接管过兴全轻资产，同时管理两只基金，开启一拖二之路。

多管理了一只基金，谢治宇非但业绩没有下滑，反而越战越勇，业绩一路攀升。

2015-2018，他管理的兴全合润和兴全轻资产双双连续4年斩获金牛，傲视群雄。

金牛奖被称为基金界的奥斯卡，普通基金经理拿一次都很难，谢治宇一人4年就拿了8次，足以见其业绩之优、能力之强。

除了金牛奖，其他各大重量级奖项，谢治宇也是拿到手软。

截止到目前，谢治宇累计获得8次金牛奖，8次明星基金奖，3次金基金奖。

今年3月份，谢治宇管理的兴全合润，更是一举斩获2021年晨星奖（积极配置型基金），成为全市场唯一一只获此奖项的基金。

随着此次晨星奖的嘉许，谢治宇也成为行业内为数不多的奖项大满贯基金经理。

谢治宇的表现领导们都看在眼里，2017年，谢治宇晋升为投资总监，成为当时公募市场最年轻的80后投资总监。

业绩牛，能力强，谢治宇的管理规模也在不断膨胀。

2018年1月16日，其掌舵的兴全合宜基金塑造了一日吸金300亿的神话。

这个记录前无古人，直到2019年市场进一步复苏，才被刘格菘打破。

也许在我们大多数人看来，像谢治宇这样的霸道总裁应该是很忙很高冷的。

但是，在众多光环背后，谢治宇却有鲜为人知的一面。

为人低调谦逊，个性儒雅随和。

作为一名80后大暖男。谢治宇喜欢阅读并且涉猎颇广，而对于“二次元”、“三次元”，谢治宇也颇有研究。其他诸如VR、IP、量子通信、引力波等，也都在他的关注之列。

对此，谢治宇表示：“投资这个事，各个方面确实都会有一点启发。很多时候你的（投资）风格，你对很多事情的看法，都会来自平常生活的积累。增长见识、扩大知识面是很重要的事情。”

玩着玩着就把知识面扩展了，不声不响就成了最年轻的投资总监了，这不是天赋是什么？就连谢治宇自己也曾表示：吹个牛，我承认，我在投资这方面是有天赋的。

汝听听，人言否？

 

 

第二章、谢治宇历史战绩

wind数据显示，谢治宇担任基金经理8年零6个月，生涯复合年化回报高达27.45%：

强如股神巴菲特，在其生涯最巅峰的22年，年均复合回报也不过30.4%。

放眼整个A股市场，2638名公募基金经理，从业8年以上且复合年化超过20%的仅有8人，而谢治宇是唯一一位复合年化在25%以上的基金经理。

毫无疑问，谢治宇的生涯业绩是公募界最顶尖的那一档。

谢治宇目前在管的有以下3只基金（其中兴全合宜分为了AC，内容相同，但收费模式不同）：

比较有代表性的是兴全合宜和兴全合润，管理时间都在3年以上。

两只基金最大的不同点在于，兴全合润只能投资A股市场。而兴全合宜不仅能投资A股市场，还能投资港股市场，相对而言，投资标的更多，资金容量更大。

根据2021年第一季报显示，兴全合宜港股市场的投资比例为22.91%：

接下来，我们重点分析一下兴全合润最近3年的历史业绩：

3年，实现了153.36%的收益率，平均年化高达36.33%。

和其他4位明星基金经理的代表作相比：

收益率不如葛兰的中欧医疗健康，但高于张坤的易方达中小盘、朱少醒的富国天惠和董承非的兴全趋势。

和指数相比，大幅跑赢沪深300指数，三年累计超额收益高达106%。

 

再看一下谢治宇的回撤控制：

生涯最大回撤为-30.94%，表现要好于其他几位明星基金经理。

今年以来最大回撤为-13.38%，回撤控制仅次于以稳健著称的董承非，值得一提的是，董承非也是兴全的。

总体而言，谢治宇的基金，短期来看很少有一骑绝尘的惊艳，但长期来看，收益高，回撤小，攻防兼备。

 

 

 

第三章、谢治宇的投资思想

谢治宇的投资理念，总体上看属于“价值成长”投资理念。

用他的话来讲：“我现在的投资方法可以叫好公司的性价比，好公司排在前面，性价比排在后面，但一定要加上性价比，如果完全抛开，风险可能就会变得比较大。”

结合兴全公司均衡稳健的投资风格和A股独特的市场行情，谢治宇形成了自己独特的投资风格。

接下来，我们来详细分析一下：

1. 均衡稳健，行业分散。

如果说巴菲特推崇的是“把鸡蛋放在同一个篮子里，并且把篮子看好的话”，谢治宇则更喜欢把鸡蛋放在多个篮子里，稳当先行。

从兴全合润的行业配置报告来看，谢治宇的投资均衡的分散在多个行业，很少有单一行业配置比例超过20%的情况。

从前十重仓股持股集中度来看，也是远低于同类平均水平：

谢治宇认为：“如果配置的行业集中、个股集中，就很容易构建成一个进攻性很强的组合，当市场与判断一致时组合表现会非常好。但是一旦判断出现偏差，调整的成本就会放大。”

在谢治宇看来：与其追求过高的攻击性，不如追求长期的稳健收益。

 

2. 好公司+高性价比。

在2017年之前，谢治宇只看中性价比。后来他发现这一方法存在明显弊端，于是逐渐加入好公司这一标准，并把将好公司放在了性价比前面。

这一思想其实是由巴菲特的合伙人——芒格提出来的，在芒格看来：“股价公道的伟大企业（性价比合理的好公司）比股价超低的普通企业（性价高的普通公司）好。”

虽然现在谢治宇更加看重好公司，但他从来不会忽略估值，谢治宇表示：在我的投资框架里，估值永远会是束缚我的一个点。

也正因为此，面对最近几年涨势如虹单估值偏高的白酒股，谢治宇一直迟迟没有下手。

不过回头来看，虽然谢治宇没有享受到白酒股爆发的红利，但也避免了今年以来白酒板块的回撤。

 

3.不做趋势，少择时。

作为一名坚定的价值投资者，谢治宇坚持不做趋势投资，也很少择时。

在他看来：

“短期市场，不论是波动还是偏好，影响因素是非常多的。我自认为把握不住，即使短期把握住了，也没什么太大意义。”

这也是谢治宇一直坚持自下而上选股的重要原因。长期来看，只有投资真正能够成长的优秀企业，才能赚到长期复利。

因为不择时，所以谢治宇基本维持高仓位运作：

最近几年股票仓位占比基本上稳定在90%左右。

我们都知道如果一只基金的股票仓位过高，收益相对来说会更高，但是风险和波动也会更大。

而兴全合润分级在保持年化28%+高收益的同时，还能将回撤控制在30%以内，属实罕见。

通过精选优质股、高仓位运作来博取高收益，同时用均衡的资产配置来分散风险。

谢治宇用超强的个人能力将高收益与低回撤完美结合，达到风险与收益极致的平衡。

 

在选股方面，谢治宇坚持自下而上，精选个股。他会将企业的成长性放在第一位，然后结合估值寻找最具性价比的个股。通过长期持有，分享企业业绩增长的红利。

具体到个股选择层面。主要看三点：

1.看ROE,本质上是看一家企业的盈利能力，是企业综合素质的表现。

想要进入谢治宇的法眼，首先要能赚钱。

2.不能只看数字，谢治宇会去看一些未来前景可能比较大的行业，不仅要去看行业空间，去看产业链的分布，还要看管理层水平等等。如果是要重仓的公司，只要短期的盈利表现不要太夸张，容忍度可以适当提高一些；

3. 看波动，对于波动不大的公司，谢治宇的容忍度会更高一点。

 

 

第四章，谢治宇的争议解读

作为一名近乎完美的基金经理，谢治宇在投资界少有争议。

但人无完人，强如谢治宇，也经不住高位发过新基的诱惑。

2018年1月16日，牛市顶峰，沪深300指数直奔5600点，谢治宇掌管的兴全合宜公开募集。

就在前不久，谢治宇刚刚斩获6座金牛奖，正值人气巅峰。再加上疯牛行情的推波助澜，短短一天，兴全合宜爆卖327亿，成为有史以来发行规模最大的主动权益类基金。

一时间，兴全和谢治宇风头无二。

基金公司和基金经理是风光了，但是，广大投资者可就没那么好受了。

有点常识的人都知道，熊市建仓，牛市收获，低买高卖才是投资的真谛。选择在牛市顶点发基金，无疑是对投资者及不负责的。

而且牛市发基金就算了，基金规模还那么大。

此后股市一路暴跌，短短三个月，兴全合宜基金净值从1元跌倒0.87元，共计亏损45亿。

一时间，谢治宇成为了众矢之的，各种各样的争议和谩骂铺天盖地席卷而来。

面对如此大的舆论和业绩压力，换做一般的基金经理，可能早就跑路了。

但谢治宇没有，顶着巨大的压力，谢治宇兢兢业业，他先是在2018年将兴全合宜的仓位砍到了50%左右，成功规避了之后的熊市。

又在2019 年仓位提升到了70%以上，及时捕获了市场的上涨。所以，虽然发行时机不好，规模也很大，但是业绩并没有太差。

这也是他投资生涯中为数不多的一次择时。

在谢治宇的精心掌管下，截止到目前，兴全合宜收益率为102.67%，同期沪深300指数涨幅仅为17.21%。

扭亏为盈，业绩翻番，且掌管到现在，从未离去。

这不仅仅是个人能力超强的的表现，更是责任和担当的体现。

谢治宇，从业8年有余，经受一轮牛熊考验，不论是业绩还是人品，目前看都是过关的。

业绩方面，稳健持久，生涯复合年化收益高达27.45%,绝对是顶尖水平；

人品方面，有责任有担当，关键时刻不离不弃，也是顶尖水平；

这种德才兼备的基金经理，在如今这个功利的金融市场，显得格外珍贵。

在市场估值合适的时候，把钱交到这样的基金经理手里，我是相对是放心的。

不过，在这里，也需要提醒大家一下，再牛逼的基金经理，也有马失前蹄的时候。包括谢治宇，也会遇到风波和挫折。

作为投资人，在选择主动基金的时候，尽量选3-5只左右组成一个组合，降低人为风险。