Perry Mehrling金融学公开课第4课第5讲：生存约束（Survival

生存约束与预算约束

这是明斯基著作中提到的两个概念，其实，生存约束=流动性约束，而预约约束和一个经济单位的solvency相关。

生存约束，任何一个经济单位每天都有现金的流入和流出，如果你想在市场中生存下去，那就必要让你的现金流入大于现金流出。流动约束或者流动性约束，这个概念是从资金流的角度出发的。

而预算约束则是从一家企业的solvency出发，它的关注点在企业的资产负债表，或者更确切地说是企业的负债和企业资产之间的关系。这句话比较抽象，我们举个例子。

假设你买了一个房子，首付30万，贷款70万，月供约为4000元。所谓的生存约束，就是你每个月要有足够的现金流来覆盖掉月供，这样你能不违约。生存约束只考虑现金流入要大于或者等于现金流出，而不管你的现金流是从什么地方来的。举例来说，你的月供4000元，有可能是你的工资收入，也有可能是从朋友借的，也有可能是信用卡套现，多种多样。但如果你拿不出这4000元，你就无法在这个游戏玩下去了。这就是流动性约束或者叫生存约束。

预算约束是什么意思呢？它考察的是你的资产和负债之间的关系。举个例子，假设房屋总价100万，首付30万，贷款70万，则此时你的净资产就是30万。如果你现在把房子卖掉，拿回现金，还掉负债70万，则剩余30万。这种情况下，你就满足了预算约束，你是solvent的。

但是，如果房价下跌了40%，则房屋价值60万，而你的贷款是70万，如果变卖房屋，根本无法覆盖负债，则你就是insolvent的，那就没有满足buget 约束。

在这个案例中，你首先要满足生存约束，否则一切就玩完了。如果你是insolventd的，但是只要你保证现金流入大于每月月供，那你就可以继续玩这个游戏。

大概就是这么意思。流动性约束和偿债能力是金融机构必须面对的两个核心问题。如果你的现金流出问题，那你一定都呆不下去；但如果你是insovent，那也能挺一段时间。

详情见我和GPT4的对话

https://42share.io/gpt/eJf6cEoE