降薪、关店、借壳 威马还撑得下去吗？

尽管沈晖一再强调，威马要健康、要可持续发展，但严重的亏损已经让威马不堪重负。在大浪淘沙的中国市场，不能给投资人想象空间的“新势力”就意味着被淘汰。2023年就快到了，威马还撑得下去吗？

近日，有媒体报道，2021年威马创始人、董事长兼首席执行官沈晖薪酬总计12.6亿元，占威马同年收入47亿元的近三成。沉寂许久的威马创始人沈晖首次正面回应：“有些事情想想就知道真假，不值得花时间解释。”接着，沈晖说，还是讲讲事实吧。

据沈晖坦言，他的薪资由普通薪金与受限制股份两部分组成。其中实际薪酬为200万左右，剩下薪资部分以受限制股份形式发放，折合人民币约为12.59亿，受限制股份要在企业上市后才能算数。

所以，在威马没上市之前，沈晖依然是那个拿工资的“创业人”。另一个事实是，沈晖正在带头减薪。

11月21日，沈晖给内部员工写了一封公开信表示：“M4及以上级别管理者主动降薪，发放50%的基本工资，其他员工发放70%的基本工资。”沈晖表示：“现在整个行业需要回归商业本质，实践证明，以亏损换销量这条路行不通。因此，威马在追求一种‘健康’的交付。同时为应对资本寒冬、供应链压力等不利因素，公司及时做出战略调整，包括主动节流等，核心也是为了将企业的价值链理顺，实现可持续健康发展。”

沈晖特别强调了，以亏损换销量这条路行不通。更直白点说，汽车太烧钱，威马亏不起了。根据威马汽车财报显示，2019-2021年，威马汽车亏损分别为41.45亿元、50.84亿元以及82.06亿元。从经调整亏损来看，同期公司分别录得亏损分别为40.44亿元、42.25亿元以及53.63亿元，三年调整亏损为136.32亿元。

尽管财报同时显示，威马汽车的毛损率已经出现了极大的改善，但目前来看，威马仍旧处于严重的亏损状态中。再看新势力的第一阵营“蔚小理”2021年的数据，蔚来净亏损为40.2亿元；小鹏净亏损为净亏损为48.631亿元；理想净亏损为3.215亿。很明显，新势力都在亏损，而威马是亏损大户。

据乘联会数据显示，威马汽车今年10月销量为1117辆，1-10月累计销量不足3万辆。相比之下，哪吒和小鹏累计销量已经超过10万辆。蔚来、理想在1-10月销量也达到了9万级别，可见，威马在销量的竞速中已经失去优势。

这也不难解释为什么沈晖要一再强调健康，因为威马汽车已入“膏肓”。如果说沈晖的带头减薪是挽救威马汽车于水火的“断腕之举”，那么经销商的态度就是用脚做出了选择。

据国内媒体近期爆料，威马汽车上海总部已启动裁员，威马汽车上海多家门店关闭，从20家减到12家。有威马销售人员表示：“威马汽车在上海商场里的门店大多数都关了，售前售后一体的4S店只剩五六家了，现在卖的很多都是库存车。”

此前，沈晖一直在为威马汽车的上市做准备，因为对于造车新势力来说，只有上市才能让投资人有回报，让威马汽车能继续前行。据报道，今年6月，威马汽车就在港交所递交了IPO申请，但距离提交已经过了半年，按照当时计划书，威马将在年内完成上市，可距离年末仅1月时间，港股方面仍旧杳无音讯。

对此，有媒体爆料：“威马正在研究采用除IPO之外的其他模式实现上市，而其中概率较大的可能是借壳上市。但上市地点是否还在香港，或者在A股，目前没有消息。”

当然，为简化流程加快上市节奏，通过借壳上市的车企早有先例。但威马如果真正实现借壳上市，也不见得能摆脱当下困境。已经上市的蔚来、小鹏等，遭遇市值持续缩水，也减少了增发等融资的规模和次数。刚上市不久的零跑，IPO首次公开募集的资金就未达预期，预期募资10亿美元，实际上仅7.27亿美元，缩水约25%，经历市值腰斩。更何况科创板IPO无果，港股IPO毫无音讯，借壳上市真能挽救威马吗？