从新能源汽车看锂电池行业

（1）新能源汽车产业链

与传统的汽车产业链相比，动力电池是新能源汽车产业链的重要零部件。“三电”系统（电池、电机、电控系统）是评价新能源汽车性能的重要指标，其中三元电池具有能源密度高、容量高和耐低温新能强，目前的占机量占比为65%。

（2）行业特征

1)三元材料企业多而不强。GGII统计，截止2016年底国内三元材料出货量超过8000吨的企业尚未出现，各大企业产品同质化严重。同时受Tesla带动，国内三元动力电池掀起一场扩张高潮。随着技术的不断进步，长续航里程电池需求加大，三元材料市场需求呈现产销两旺时期，在利好背景下，市场将会涌现一大批新进入者。

2)核心专利缺失，低端产能重复建设。目前全球镍钴锰酸锂专利主要在美国3M及阿贡实验室手中，巴斯夫、优美科、瑞翔等均有购买3M或阿贡实验室专利使用权，而国内专利意识相对薄弱。

3)目前国内三元材料型号以523为主。无论数码还是动力用三元材料，使用量最多的仍为523型号。

4)企业纷纷布局高镍材料，如811、NCA等。高容量是数码及动力电池的长期诉求，磷酸铁锂能量密度瓶颈初显，而高镍三元材料由于其高能量密度，成为企业关注

（3）相关政策

正极材料属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》“鼓励类”中“三十一、科技服务业”所鼓励发展的产业。

《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出：要系统推进燃料电池汽车研发与产业化，到2020年，实现燃料电池汽车批量生产和规模化示范应用。

2025年新能源汽车销量有望突破530万辆，新能源汽车销量占汽车销量占比为20%。新能源产业链近5年的投资额维持在394亿元左右，2020年续航里程为380KM，相比2014年提升2倍。

动力电池是纯电动汽车必要的组成部分，按照正级材料可分为三元电池和磷酸铁锂电池，其装机量从2013 年到 2018 年增长了 72 倍。然而 2019 年新能源汽车销量出现下滑之际，动力电池装机量增长率降至 10% 以下，其正增长部分来源于补贴退坡之前的抢装，因此动力电池与新能源汽车市场的景气程度息息相关。同时，三元电池由于其更高的能量密度、容量及低温性能备受车企青睐， 2019 年三元电池装机量占比达到 65.2%65.2%，较 2017 年上升 21.2% 。

随着市场对高能量密度电池需求的不断增长以及电动汽车的不断普及，NCA与NCM产品必将在未来显示出更多优势