永华证券：下周一，A股行情分析

周五（2.17日），沪深股市再度震荡下挫，三大股指集体录得倒锤头中阴K线。

盘面上，日用化工、煤炭、化纤、纺织服饰和商业连锁表现较好，近期疯涨的电信运营、软件服务、半导体、互联网占据跌幅榜。

个股涨少跌多，近3000股下跌，跌幅位于5%~跌停之间的个股高达164只，涨幅位于5%~涨停之间仅77只，市场亏钱效应相当显著。

北上资金逆市净买入了20.29亿，其中沪股通净买入6.26亿，深股通净买入14.03亿。主力资金则继续无底线砸盘，净流出508亿，其中互联网服务、半导体、软件开发成为资金抛售重灾区。

盘面语言分析：

1、防守型、未来业绩确定性较高板块整体表现强于还处于讲故事阶段性的泛AI概念，这意味着市场风险偏好降低，谨慎情绪升温，场内资金有较为强烈的避险需求。

同时也意味着，纯粹的题材、概念炒作性质的泛AI由于阶段涨幅过大，交易所问询函叠加上市公司自身撇清公告负面冲击下，短线博弈开始获利离场。

2、周四和周五跳水下跌过程中，成交明显放大，恐慌盘明显涌现，客观地说，短期浮筹得到了较为充分的清洗，这有利于后市行情行稳致远。

3、北上资金逆市净买入，最近两个交易日累计净买入约88亿，而同期三大股指两连阴，创业板两天累计跌幅近4%。即资金流向和股指走势背向而驰，呈现敢跌就敢买的态势，这意味着北上资金相当看好A股后市走势。

实事求是，就盘面语言而言，当前市场空头空头力量更为强势，市场还有进一步下挫寻求支撑之诉求。

但是，中长期维度而言，我们并不认为始于2885点的行情已经走完，理由在于：

1、定性角度，我们认为目前行情仍旧属于上涨途中的阶段性获利回吐+内资机构调仓换股+北上资金浮筹清洗。

逻辑上很简单：获利回吐指向短期炒作泛AI概念资金、内资节前谨慎，节后才开始建仓、北上资金1月连续高强度净买入后需要一个回撤动作。

只不过，短期利空因子巧合叠加在一起，进而造成了短期调整的幅度和对投资者心理预期的冲击超预期而已。

2、从日K线角度看，1.18日之后至今的18个交易日，上证指数本质上就是一个高位箱体震荡，上边界3310，下边界3220。而悲观者认为，这里构筑的是一个双头形态。不过，不管是判断为箱体震荡还是双头，在没有有效击穿3220一线支撑位置之前，我们都不能认定中期向上趋势完结。

退一步，就算下周初快速击穿3220一线，回补3195缺口，但是如果随后在三天之内快速收复失地，继续箱体震荡的话，仍旧是不能认定位行情结束。

小结：当前行情最合理的判断就是“焦虑中亢奋”。

焦虑指熊市思维的延续，海外加息担忧和以及疫情反复的担忧，亢奋是经济基本面复苏肉眼可见，流动性仍旧宽裕，市场整体估值不高。进而市场波动加大，涨两天就兴奋，跌两天就啥也不是，熊市来了。

这需要投资者有一个坚定的意志、较大一点的格局以及适合自己的交易周期。而我们是中长期乐观投资者，故对后市乐观。

最后说两个消息：（1）注册制在全市场实施，没相对、结构性较好的行情显然不太现实；（2）近期，基金发行回暖，爆款基金逐渐出现.

综合分析：维持近期观点，中长期趋势未变；短期偏空，但是空间有限；故主观认为下周一大概率是高开低走后探底回升。

（文章系刘渊投资思路整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）