返程投资构架的优势

返程投资：是指境内居民直接或间接通过特殊目的公司对境内开展的直接投资活动，即通过新设、并购等方式在境内设立外商投资企业或项目（以下简称外商投资企业），并取得所有权、控制权、经营管理权等权益的行为。

· 隐藏股东身份

如果境内公司的股东是境内自然人，是很容易查询到股东信息的。如果是香港公司或新加坡公司也很容易查询到的；但如果在香港或新加坡公司之上，再设立一个离岸公司比如塞舌尔公司，就查不到离岸公司的股东是谁，原因在于塞舌尔这种传统的离岸公司具有高度保密性，无迹可查。

· 保障资金安全

花了大半辈子累积起来的资产，如果有遭一日被割韭菜，那么今天是百万富翁，明天可能就一无所有，如何把已经赚到手的钱保全至关重要；其次税务越来越透明化，国内日益严苛的外汇管制等，通过返程投资这种运作，既可以获得国外更好的私人财产保护及零监控，也可以在国内地方政府获得对“外国投资者”的某些特殊保护。

· 节省分红税

如果境内公司的股东是境内自然人，那么给股东分红时就要缴纳20%的分红税。但香港、新加坡跟中国签署的有双边税收协定享受从0-15%的协定税率；只要满足协定的要求，在境内公司持股比例达到25%以上，而且持股达到12个月以上，境内公司给香港公司或新加坡公司分红时，就可以享受5%预提所得税的优惠；跟20%比起来省掉了15%的税。

· 打破外汇管制

返程投资是合理合法以分红的形式资金出境，通过这种给股东分红的方式，代扣一个5%的预提所得税后，就能把剩余的全部利润汇出去给到境外的股东。

· 外资企业优待

有些地方政府为了吸引外资，会出台很多优惠政策，税务局都会对这些外资企业的税收优待进行纳税案例分享。另外一个方面，方便对企业的包装，如果成立一家外资企业，就变成了一个外资的品牌，就会让消费群体觉得这个产品很高大上很高端。

· 海外上市融资

国内上市难度太大，不仅要达到各种严苛的条件，还要经过商务部、外汇管理局等一系列部门审批，手续非常繁杂；即使这些都做好了到境外上市了，如果日后企业的业务要扩张，想增发股票或者增发债劵，就还得再报批。但是通过在海外设立控股公司，将中国境内企业的资产或权益注入境外控股公司，并以境外控股公司的名义在海外上市就容易了太多。

这两种模式就是我们所熟知的H股和红筹模式：

· H股上市：

内地企业去香港直接上市，属于H股，但H股公司在境外资本市场的融资活动仍然需要境内监管机构（至少有证监会，外管局）的审批。

· 红筹模式：

红筹架构则灵活很多，境外资本市场的融资活动无需境内监管机构的审批，故很多企业更愿意去境外上市；由于各个交易所认可的注册地不同，目前较为流行的有开曼、百慕大、香港等地。在境外交易所（主要是香港联交所、纽约证券交易所、伦敦证券交易所、法兰克福证券交易所、纳斯达克证券交易所、新加坡证券交易所等）挂牌交易的上市模式。

在红筹架构下，根据控制境内权益的方式不同发展出不少变种，有股权/资产收购模式，也有协议控制模式，尤其以“协议控制”模式最为知名。“协议控制”，又称“新浪模式”、“搜狐模式”，在2006年以前主要应用于互联网公司的境外私募与境外上市。

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