新亚制程(002388)要点解析20230217
概要：
一、近3日跌约1.75%，股价短期涨幅较大，走势较强，近一月涨约14.91%，跑赢其行业指数。
二、当前估值：相对历史平均值大幅低估，相对当前行业值大幅高估。重要股东交易：减持价与当前价基本持平，大宗接盘方盈亏平衡，定增方小亏被套。
三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力一般，成长性一般，现金流状况一般。
四、主营业务：公司当前以制程产品-电子元器件为主营业务发展，电子设备业务影响也较大。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约1起，问询函约4份，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-02-16涨跌幅回顾分析
近3日跌约1.75%，股价短期涨幅较大，走势较强，近一月涨约14.91%，跑赢其行业指数。
2. 当前60均线趋势不明朗，股价(7.86)在布林带中轨和上轨(2倍标准差)之间，相对位置并不高。
二、当前价格如何？
1. 当前估值状况：
当前PE(TTM)为其近10年PE中位数的76.99%，为其他电子Ⅱ(行业)当前PE估值的312.94%，处于平均PE上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【减】持均价约为：7.82,共减持约0.1667亿股(约占当前流通股本的0.0328%)，减持金额累计约1.304亿元。
3. 大宗交易状况：近半年(含半年以上连续交易的)大宗交易均价：8.0,累计交易约0.1843亿股(约占当前流通股本的0.0363%)，累计大宗交易成交额约1.474亿元。
4. 定向增发：
2022-11-17左右定增项目的定增价为5.88元/股，当前(最新价7.86元)定增方收益约33.67%。
三、财务状况如何？
新亚制程(002388)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“标准无保留意见”。
1. 盈利能力与收益质量(得分1)：
销售毛利率为10.65%，销售净利率为2.14%，净利率较低且不能有效的将毛率转化成净利，盈利能力不强，近三年销售净利率较为平稳，波动较小，盈利能力保持稳定。
净资产收益率(ROE)为4.59%，回报率相对较低，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。
扣非后净利虽为正，但经营活动现金流却呈现净流出状态，净利不能转化成现金流，净利质量差。
2. 资本结构与偿债能力(得分3)：
资产负债率为35.78%，公司负债水平偏中性，其中，流动资产占比为92.63%，偏向于重资产运作；流动负债占比为98.02%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为2.64，经营活动现金流净额/流动负债为-0.17，或存在较大的短期偿债压力；长期债务与营运资金比率为0.0123，长期债务安全性高。
3. 营运能力(得分6)：
总资产周转率为0.99，固定资产周转率为13.82，初略看，公司营运能力似乎是比较强的，着重看一下，流动资产周转率为1.13，应收账款周转率为3.5，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。
4. 成长能力(得分6)：
营业收入增长率为13.75%，营业利润增长率为0.87%，营收增速与去年基本持平，营利增速也同步持平，成长动力不足，虽然在扩张，但近三年营收增速持续收窄，成长增速逐步放缓，
5. 现金流(得分1)：
经营性现金流净流出，现金购销比率为96.0%，难以覆盖销售成本等现金支出，存在较大的现金流压力，或需留意现金流危机。
6. 财务风险：
公司商誉约0.0566亿元，占比（总资产）约0.25%，比较低，商誉减值影响小。
应收账款约7.1973亿元，占比（总资产）约32.1%，偏高，或存在一定的坏账风险。
存货价值约1.9576亿元，占比（总资产）约8.73%，不高，存货跌价影响有限。
Z值财务风险预警模型：Z值4.9666，财务状况：良好。
四、业务状况如何？
主营业务：公司当前以制程产品-电子元器件为主营业务发展，电子设备业务影响也较大。
公司作为“电子制程解决方案”的倡导者，专业从事电子制程方案研发推广和电子制程产品系统供应服务。公司的主营业务主要围绕电子信息行业开展，根据业务性质不同可分为“电子制程方案服务”、“电子制程产品服务”及“产业配套服务”。“电子制程”是指电子产品的生产制造工艺流程。任何电子产品均需经过技术研发、物料采购、生产制造三大主要环节，而将元器件、零件、组件等通过特定工艺生产成为最终所需产品的整个制造过程就是电子制程流程。公司的“电子制程方案服务”包括电子制程工艺方案的设计与咨询、制程管理服务等，“电子制程产品服务”包括提供制程方案所涉及的电子设备、化工辅料、电子工具、仪器仪表、静电净化等产品服务、“产业配套服务”包括产业内的融资租赁服务、供应链服务、应收账款服务等。多年来，新亚与众多国际著名企业建立起战略合作伙伴关系，形成了高保障、低成本的产品供应链，已成功为近万家国际知名企业导入电子制程方案的应用技术支持及配套服务。
五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约1起，问询函约4份(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
*【索赔】实控人违规占用资金，投资者维权索赔征集中，参与条件：2019-02-01到2022-12-26之间买入股票，且在2022-12-26收盘时仍持有的股东(P论S信或看我J介参与)。
* 新亚制程：关于公司及原控股股东收到广东证监局行政监管措施决定书的公告( 2022-12-27)
* 新亚制程：2022-12-12 关注函(关注函 2022-12-12)
* 新亚制程：2022-12-27 关注函(关注函 2022-12-27)
* 新亚制程：2023-01-20 关注函(关注函 2023-01-20)
* 新亚制程：2023-02-16 关注函(关注函 2023-02-16)
六、重要投资时点有哪些？
* 【新亚制程2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-28)
* 新亚制程(002388.SZ)限售股解禁-->解禁日期:2023-06-19, 解禁数量：197.93万股
* 新亚制程(002388.SZ)限售股解禁-->解禁日期:2023-06-19, 解禁数量：200.93万股
免责声明:本报告旨大助您快速了解该股票，辅助投资决策，力求但不保证数据准确有效，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自负。
