中国头部音频内容平台：月活用户2.5亿，却年亏5.95亿

声音，也可以做成一门大生意。

据了解，国内音频内容头部平台喜马拉雅赴美上市。当前，其月活跃用户为2.5亿。据传闻，此次上市其估值逾50亿美元，相较2018年240亿人民币的估值并未增加多少。

从招股书可以了解到，2020年喜马拉雅实现营收为40.5亿元，同比增长超50%。无论是从用户规模、估值，还是营收角度看，喜马拉雅的表现都非常亮眼。

不过在这光鲜的背后，仍难掩音频经济的颓势。2018年至2020年净亏损分别为7.72亿元、7.60亿元和5.95 亿元（单位均为人民币）。

因此，喜马拉雅何时才能实现盈利是其上市最受关注的问题之一。或者，其短时间内之仍继续坚持“做好内容，盈利不忙”的经营理念呢。

1、创业经验丰富的创始人

我们看国内的创业企业，一看其所在行业的发展前景，二看其创始人的个人才能。

前者，一旦迎上行业风口期，很快会受到资本的青睐，规模也会在短时间迅速膨胀。就像几年前的共享自行车行业，业内创业企业在各大资本的支持下大乱斗。

后者，创人的个人才能深深影响着企业的发展。阿里巴巴早期创办时，其实电商行业并不是风口，因此阿里早期的发展很大程度上要得益于马老师的带领。

喜马拉雅的发展其实更贴近后者，其2012年刚诞生的时候，国内音频内容行业并不是创业热点，直到近年才吸引了各大资本的注意。因此，创始人余建军在喜马拉雅的发展史上起着关键作用。

在创办喜马拉雅之前，余建军有着丰富的创业经验。据了解，从2001年起他先后创立杰图软件、城市吧、那里世界等。就拿那里世界来说，这是一个虚拟世界项目，按照设想会集中全景、游戏、音频等各种互动技术。

该项目目标宏大，但显然没能取得成功。2012年下半年，团队大半成员都已先后离开。也正是在这个时候，余建军有了个新的创业想法，即移动音频领域。

为了确保这次创业的顺利，余建军花费数月时间做市场调研，发现这确实是个颇有前景的行业，于是拿着项目去找投资人。喜马拉雅，应运而生。

2、内容平台，高成本难以解决

作为内容平台，丰富的优质内容无疑是核心竞争力。基于这个认知，近年喜马拉雅一直在内容上深耕，一直坚称“做好内容，盈利不忙”。

籍此，喜马拉雅不留余力地引入大量优质IP。比如在2016年的时候，上线了一款由《奇葩说》团队创作的付费音频节目《好好说话》。此外，还吸引了蔡康永、德云社等名入驻平台，带来大量优质内容。

矛盾的是，内容的日渐丰富虽然带来较强的市场竞争力，但相应的成本也在不断增加。这点跟国内视频巨头爱奇艺很像，爱奇艺也由于内容方面的原因，导致成本长年高居不下。成本高，几乎是所有内容平台的通病。

当前，喜马拉雅最终的营收来源是广告收入。因此，为了增加收入平台在所难免的会出现广告过于频繁等问题，影响用户体验。而牺牲用户体验换取营收增长的方式，是注定不可长久的，这是喜马拉雅面临的两难。

写在最后

从本质上讲，音频行业的想象空间并不大。

在行业规模上，根据安信证券研究中心的数据，2023年全球在线音频市场规模将达到307亿美元。这样的行业规模放在全球范围，确实小了些。音频行业还面临营收结构过于单一，无非是知识付费和网络音频直播带来的用户打赏。

行业规模和营收结构单一，都限制了产业整体的想象空间。

除了行业天花板不高外，喜马拉雅还面临着一个问题，即行业迎来像腾讯这样巨头玩家，导致原本就不宽敞的赛道更加狭窄。在竞争日趋激烈的背景下，现在的喜马拉雅仍未实现盈利，这很难让人看好它的发展。