25页 | 拉动消费开支，延长刺激时

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摘要：

消费券影响显著且持久。①消券促进消费可扩大税基，保证税收总额稳定及增加；②居民主动补贴刚需品意愿更强且撬动效果更好，住宿餐饮/文体娱乐/居民服务则紧随其后，消费券补贴的性价比最高；③服务业撬动效果优于商品业，对 C 端消费补贴性价比优于 B 端制造；④以绍兴为例，连续 6 周的消费券投放带来持续 4 个月的刺激效应，多轮小额发放并未弱化居民抽取意愿（峰值稳定），同时刺激效果呈现互补性而非拖累性，甚至有效拉动无补贴支出。

来源：国泰君安

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