A股周报20230220：全面注册制将引发市场怎样变动呢？
概要：
上周全球市场多数下跌，A股上周累计小幅收跌，上攻3300点失败，倒V走势，全市场仅14.7%的股票上涨累计上涨，但当前整体仍有70%的票位于其60均线上方，短期涨跌结构整体仍偏高位。
资金方面，高风险偏好的杠杆资金-票均融资余额虽小幅上涨，但不稳定，中风险偏好的股类基金市场份额下降中，但低风险偏好的货基债基等亦在下降中，基民风险偏好并不明朗，北向资金上周累计净流入约80多亿，略偏净流入。
行业方面，申万一级31大行业，涨跌互现，食品饮料、美容护理、社会服务涨幅居前，而有色金属，电力设备，汽车等行业跌幅居前，chatGPT概念板块回调，整体看，旧的“科技”主线回落，新的主线暂时还不明朗，处于混沌整理期。
资讯方面，全面注册制正式实施，新股发行完全取消了23倍市盈率的保险杠，以后打新要注意了，新股破发或为常态。注册制在中期时间维度看，股票数量供给或有较大增长，而若市场资金量跟不上，市场行情特征或逐步将向港股等成熟市场靠近，即优质个股、大票有溢价，而小票、基本面差的票将逐步被市场抛弃，退市股越来越多，股市将越来越专业化，留给小散户的生存空间将越来越小。
综上，短期涨跌结构仍偏高，在全面注册制，新股供给量增长，资金面并不能有效同步增长的背景下，短期市场调整或继续，防御性质优大票或有望成抱团成“避风港”。
以下为本人分析框架日常复盘分析等，有些枯燥，欢迎私信评论交流：
一、当前市场结构与风格如何？
1. 主要指数涨跌与估值情况
近30日(共15个交易日)以来，沪深300指数6天上涨(涨跌幅约-3.52%)，中证1000指数9天上涨(涨跌幅约1.95%)，沪深300有2天跑赢中证1000。近段时间市场整体表现一般，风格偏向于小盘股，短期大小盘风格已略有分化，但不明显，或仍将保持原有风格。当前沪深300、中证1000估值分别为11.78(27.36%分位数)、2.4(25.81%分位数)，市场整体估值中性。
2. 全球股市状况
美股市场整体下行，表现较弱；欧洲市场涨跌不大；亚太市场小幅下行；俄罗斯RTS指数大幅上涨，短期累计跌幅较大；恒生指数跌-1.28%；富时A50跌-1.39%。
3. 个股涨跌与结构
全市场约1894只股票(37.25%)上涨，涨停(超10%)个股数约35只，市场情绪偏中性，约3571只股票(70.23%)位于其60日均线上方，市场多数股票位置偏高。
4. 市场情绪（留意持续时间）
全市场每日上涨股票数占比，最新约为37.25%，近一月平均每日约有54.1%，市情绪偏中性，而该指标已高于近一年来75%分位数，或已处于顶部区间。
二、当前市场资金状况(风险偏好)
1. 杠杆资金(高风险偏好)状况
当前票均融资余额在上升趋势中，但增速并不稳定。
2. 基金份额分布
a. 当前(2023-02-17)，股票及混合型高风险基金份额合计约63027.18亿份，处于下降趋势中。债券及货币型低风险基金份额合计约182487.03亿份，处于下降趋势中。高风险型基金份额增速与低风险型基本持平，基金市场风险偏好暂不明朗。
b. 新发行的高风险基金份额合计约1001.75亿份，为近两年来新发行高风险基金份额5%分位数，在市场相对低位新发数量少，或为市场情绪低迷，基金发行较难所致。
3. 基金资产分布配置
从公募基金产品定期报告(2022-12-31)资产配置统计数据来看，股票类资产环比增长约6.0%，达95577.1亿，同期债券型及货币型基金市值却在下降，也即说明基金经理们的资产配置方向或许正在由低风险类资产向高风险类资产转化。
4. 陆港资金流向
a. 北上资金净流入约20.29亿，近7日累计净流入约82.51资金短期内以净流入为主，且继续保持。
b. 南下资金净流入约-1.04亿，近7日累计净流入约43.63短期内资金以流入主，是否转为净流出还有待验证。
三、当前市场行业偏向如何(投资方向)？
1. 行业指数涨跌与估值情况
a. 当前申万一级(31)行业多数行业下跌，计算机，通信，电子行业跌幅居前，煤炭，美容护理，石油石化表现相对好些，近5日涨跌互现，强弱并不明朗。
b. 近一月以来，各行业涨跌较均衡，综合近一月涨跌天数来看，轻工制造，美容护理，传媒Ⅰ，通信行业表现相对最强，电力设备，非银金融，家用电器行业表现相对最弱；而从当前各行业PE、PB估值综合来看，没有估值高于75%分位数的行业，约有8大行业估值低于25%分位数，其中，银行，综合，石油石化，房地产行业低估最多。
2. 各行业成分股表现与结构
a. 申万一级行业(31)中，各行业成份股最新收盘价位于其60日均线上方的股票数占比，多数行业超50%，且有约14大行业该指标超75%，市场结构略偏高位，短期向上空间或较有限。其中，钢铁(88.89%)、计算机(87.27%)、美容护理(86.36%)该指标相对居前，房地产(26.61%)、银行(28.57%)、煤炭(36.84%)该指标相对靠后。
b. 从各行业成分股最新涨跌比来看，约11大行业成分股上涨数超50%，单日市场涨跌互现，各大行业及其相应最大涨跌成分股统计见下表。
3. 基金产品股票投资行业分布
从基金定期报告(2022-12-31)来看(剔除市值小于100亿的行业)，基金经理们在制造业，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业三大行业配置最多。而相对于上个报告期(2022-09-30)，信息传输、软件和信息技术服务业，文化、体育和娱乐业，批发和零售业三大行业配置市值增长最多，而房地产业，采矿业，农、林、牧、渔业配置市值降幅居前。
4. 基金重仓股-申万行业配置
a. 从基金定期报告(2022-12-31)披露的重仓股统计数据来看，基金经理们在医药生物、电力设备、食品饮料三大行业配置重仓股市值最多。而相对于上个报告期(2022-09-30)，约17大行业重仓股市值上涨，同期约20大行业指数上涨，重仓股市值上涨行业数与同期行业指数基本持平，或许说明基金经理们的操作较充分的反应在市场中。
b. 各行业重仓股进、加、减、退个股清单请问作者要。从重仓股市值与同期行业指数涨跌背离的情况来看：基本不存在重仓股市值大幅上涨而同期行业指数却下跌的行业，基金经理们或更偏向于减仓。重仓股市值大幅下跌，同期行业指数却在上涨,基金经理们或在减仓的行业有：纺织服饰，商贸零售，美容护理。
四、潜在的投资机会追踪
1. 国内大宗商品期货
最新[涨]幅超2%的品种：连焦炭、连棕油、郑强麦。
近一月[涨]幅超15%的品种：连生猪。
近一季[涨]幅超20%的品种：连铁矿石。
近一季[跌]幅超20%的品种：连生猪。
近一年[涨]幅超30%的品种：郑花生。
近一年[跌]幅超30%的品种：郑棉花、沪锡。
2. 国际大宗商品期货
最新[跌]幅超2%的品种：布伦特原油、轻质原油、燃料油。
近一周[跌]幅超7%的品种：燕麦。
近一月[跌]幅超15%的品种：燃料油。
近一季[涨]幅超20%的品种：豆粕。
近一季[跌]幅超20%的品种：燃料油。
近一年[跌]幅超30%的品种：燕麦。
免责声明:本报告旨记录本人对市场的看法思考，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自负。
