科迪18.65 亿偿债方案搁置，破产重组后如何扭亏？

业绩下滑、被银行追债，加上流动性危机，科迪集团正处于水深火热当中。

作者丨啾一

来源丨鳌头财经（theSankei）

曾因“小白奶”产品声名大噪的科迪乳业（002770.SZ），近来可谓是多事之秋。

1月27日，科迪集团控股的科迪乳业回复深交所关注函，补充披露科迪集团目前财务和经营状况、科迪集团非经营性占用科迪乳业资金等情况。

科迪乳业称科迪集团正在筹划采取现金、以资抵债、承债等多种方式足额偿还对其的18.65 亿债务。

不过，偿还方案计划实施时被暂时搁置。实际上，这只是科迪面临的困境之一，业绩下滑、被银行追债，加上流动性危机，科迪集团正处于水深火热当中。

破产重组待解

1月27日，科迪乳业回复深交所关注函称，其控股股东、已进入破产重整阶段的科迪集团主要资产约18.31亿元，主要负债约47.34亿元，旗下速冻食品、面制品业务生产经营正常，不存在逃废债务的行为。

科迪集团正在多方筹划解除资产受限状态，尽快用资产、现金、承债等方式全部完成对公司债务的清偿。

事件缘起于去年6月，科迪乳业公告称控股股东科迪集团存在非经营性占用公司资金18.65亿元的情形，占上市公司2019年度经审计净资产的118.26%，构成内部控制重大缺陷且未进行信披，影响了财务报表中其他应收款、信用减值损失等相关科目的列报认定。

对于为何科迪集团会非经营性占用公司资金，科迪乳业表示，报告期内，受金融大环境及股票大幅缩水等因素影响，科迪集团出现流动性危机，从而形成非经营性借用公司资金。

同时公司承认在内部控制制度执行方面尚存在不足，表示在日后的生产经营过程中将加快相关问题整改，防范此类事件再次发生。

近年来，在乳企巨头的挤压下，区域乳企压力不断增大。科迪乳业的问题逐步累积形成。

业内观察人士指出，从资本端、政策端、产业端、渠道端以及消费端来看，科迪乳业的认可度在逐步削弱。

就在去年12月，科迪乳业发布科迪集团被申请破产重整的提示性公告，称债权人魏均平以科迪集团“资产不足以清偿全部债务”“明显缺乏清偿能力”“仍具备重整价值”为由向商丘市中级人民法院提交了破产重整申请书。

科迪乳业认为，科迪集团破产重整事项存在不确定性，可能会导致公司控制权发生变化。

科迪集团如果成功实施破产重整，将有利于改善控股股东资产负债结构，有利于为科迪集团引入战略投资者，也有利于ST科迪稳定健康发展。

“科迪集团的重组，应该是有人接盘。毕竟乳业板块比较受资本青睐，所以重组难度不算太大。”食品产业分析师朱丹蓬对鳌头财经分析道。

业绩如何扭亏

科迪集团创建于1985年，主导产品有乳制品、速冻食品、面制品、天然饮用水等系列2000多个品种。

科迪乳业则成立于2005年，主营乳制品、乳饮料、饮料的生产与销售，奶牛的养殖、繁育及销售。2015年，公司登陆深交所上市。

好景不长，2019年起，科迪乳业的业绩表现急剧下滑，财务数据显示，当年营业收入5.65亿元，同比减少55.99%；利润总额亏损2.13亿元，较上年同期减少231.90%；货币资金2019年年末余额较2018年年末余额减少16.44亿元，同比减少98.40%。

科迪乳业对此表示，主要为控股股东借本公司款项所致，科迪乳业存在非经营性占用公司资金的情形。

根据科迪乳业发布的业绩预告，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润175.15万元–1751.48万元，扭亏为盈。

业内人士指出，科迪乳业业绩下滑的根本原因是终端动销差，加上科迪的产品创新乏力、企业之间的竞争非常激烈。

同样是在2019年，科迪乳业陆续被媒体报道拖欠奶农奶款及员工工资1.4亿元。

2018年年末，科迪乳业账上有16.72亿元货币资金，在2019年7月还曾派发现金红利2080万元，但却拿不出钱来还奶款，ST科迪被质疑有挪用资金的嫌疑，还招来了监管部门的关注。

2019年8月，ST科迪因涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，至今未有结果。

不仅如此，截止目前，据统计，科迪乳业被执行人信息共5 条，被执行总金额约 3.79 亿元，其中包括欠兴业银行郑州分行的2.57亿元，欠郑州银行管城支行的1.02亿元。

此次在回应深交所时，科迪乳业强调“被纳入被执行人事项尚未对公司造成明显影响”，“科迪乳业目前正在通过优化组织架构，压缩非生产性费用，增强了造血功能和持续经营能力。

朱丹蓬指出，对于科迪来说，关键问题在于它的整个的内部股权结构，包括产品、渠道、团队和客户等都存在很大的问题。短时间内要去解决这些问题的难度很高。就算有投资人进来，也是要给到一定的时间，最少两年来改善。