涉嫌利益输送、关联交易？这家饮料企业遭发审委54问！

近日，证监会披露西安冰峰饮料股份有限公司（以下简称“冰峰”）首次公开发行股票申请文件反馈意见。

公告显示，针对冰峰招股书的规范性问题、信息披露问题、与财务会计资料相关问题及其他问题四大方面，证监会共计提出54项，其中股权变更是否存在利益输送、实控人与前东家是否存在利益纠纷、是否存在通过关联交易调节成本费用等被重点关注。

值得关注的是，在最新招股书中，冰峰补充道，2016年，糖酒集团决定冰峰食品饮料分公司于2017年1月1日终止经营，相关资产按原账面净值划转给西安冰峰饮料有限责任公司(冰峰饮料前身，下称冰峰有限)，冰峰有限计入资本公积。

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多项利益纠葛待解

公告显示，证监会要求冰峰饮料说明向关联方西安市西糖烟酒连锁超市有限公司、西安糖酒冰峰物流有限公司、上海万合天宜影视文化有限公司和西安唐久物业管理有限公司进行采购的金额占同类交易比例较高的原因、必要性，对比向独立第三方采购产品价格说明交易价格的公允性，是否存在通过关联交易调节成本费用的情形。

资料显示，冰峰主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产和销售，主要产品为冰峰玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶酸梅汤、罐装酸梅汤等。2021年7月，证监会官网披露了冰峰饮料IPO招股书，拟募资6.69亿元，其中1.99亿元用于玻璃瓶装生产线的改扩建，4.3亿元用于营销网络升级及品牌建设，4032.99万元用于信息化管理平台建设。

最新财务数据显示，2021年上半年，冰峰饮料实现营业收入2.19亿元，净利润6156.14万元。2018年至2020年，该公司分别实现营业收入2.86亿元、3.02亿元、3.33亿元，实现净利润6969.09万元、7767.08万元、6525.15万元。

对此，冰峰在招股书中表示，“2008年改制后，糖酒集团直接持有西安百事20%股权，张军于2009年4月受糖酒集团委派任西安百事副董事长。2021年1月，糖酒集团、西安百事与百事(中国)投资有限公司(下称百事中国)签署《股权转让协议》，糖酒集团将所持西安百事20%股权转让给百事中国，至此，糖酒集团不再持有西安百事股权，张军于2021年3月11日起不再担任西安百事副董事长。”

冰峰饮料还补充道，根据当时有效的《中外合资经营企业法》，中外合资企业不设股东会，董事会讨论决定合营企业的一切重大事项。糖酒集团作为西安百事的股东期间，委派张军作为西安百事的副董事长，具有商业合理性。根据糖酒集团及张军出具的说明与承诺，张军任职西安百事副董事长期间不存在利益冲突或利益输送的情形。目前，冰峰饮料、张军与西安百事之间不存在其他未到期协议或合作关系，西安百事与冰峰饮料之间不存在潜在纠纷。

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提升竞争力迫在眉睫

在冰峰被行业关注的同时，冰峰的处境也被浮出水面。

诞生于上个世纪的冰峰，与北京北冰洋，天津山海关，重庆天府可乐，武汉和利等，都在当地取得了一定的知名度。但随着如元气森林等新生力量的崛起，以及健康观念的普及，区域饮料品牌逐渐受到冲击。从营收来看，仅成立几年，却有近30亿元营收的元气森林，无疑将老饮料品牌冰峰远远甩在了身后。

对此，有业内人士建议称：国产汽水所面临的困难较多，如体量小、区域限制、综合实力差、抗风险能力不足等，而且品牌缺少真正的护城河。因此，要去打造自己的核心竞争力，最快的方法就是利用资本端，比如进行IPO。

诚然，从目前来看，运用资本的力量成为新品牌的快速成长的重要助推力。特别是近年来，新式茶饮、饮料品牌的融资不断，行业已经进入融资繁荣期。

目前来看，冰峰已经加紧了上市的步伐。另外，招股书显示，在募资拟投入的营销服务网络升级及品牌建设项目上，冰峰饮料的建设内容包括区域营销中心建设、渠道建设和品牌建设三个方面。冰峰饮料表示，该项目的实施，有利于完善区域布局、增加销售终端、提升品牌影响力、增强与跨国公司竞争的能力，是公司逐步由区域品牌向全国品牌发展的战略举措。

对此，香颂资本董事长沈萌认为，企业想要上市，只要满足证监会制定的最低标准，通常不会遇到障碍，资本市场也会看重企业未来的成长性。上市的好处是募集发展需要的资金，至于能否打破区域市场的瓶颈，则取决于经营管理能力。对于证监会反馈的问题，沈萌表示，不论是利益输送，还是经营不规范，都可能成为IPO申请被否决的依据。