爆了！半年暴涨300%！
01
当我们还在讨论AI的时候
AI芯片第一股，英伟达爆炸了，仅仅半年多时间已经暴涨了近300%
市值最高突破万亿美元！
而且AI芯片已经成为英伟达最重要的增长点，
AI已经不是故事，英伟达靠AI芯片已经实实在在释放业绩
在英伟达的带动下，代表老米芯片股价走势的费城半导体指数，半年涨了近70%。
老米芯片大有重新启动的意思
然而我们半导体，似乎依然萎靡不振
大A怎么总是烂泥扶不上墙？
02
并不是A股主力软骨头，挺不起脊梁
而是A股半导体确实业绩不行，基本面比较弱。
看半导体主要看3点：成长、周期、国产替代
（1）成长
从最早的家用电器（电视、洗衣机）到PC电脑
从PC电脑到手机、电动汽车
从手机、电动汽车到如今的AI
差不多每过10年，就会来一次科技革新，创造出新一代产品，催生海量需求，让半导体迎来一波大增长。
（2）周期
当科技革新进入瓶颈期，没有新的创新打开增量时，半导体就会陷入周期性。即半导体走势基本由下游产品周期决定。典型的就是2021-2023这2年的下跌，主要就是手机、电脑等半导体下游产品，出货量暴跌，一个月比一个月差，半导体也跟着大跌。
（3）国产替代
A股半导体还有一个驱动力就是国产替代，这也是A股半导体爆炒的核心。
A股半导体，首先成长上比较乏力，这一波老米半导体主要增长点是AI，但A股半导体在AI芯片上还相对落后，还没什么能拿得出手的AI芯片。
A股半导体主要还是中低端产品，主要受周期性影响。而手机、电脑等产品，出货量依然羸弱，所以A股半导体业绩还在下行周期。
A股爆炒最严重的是国产替代，但半导体大规模投入已经好几年，进度并没有那么快。前段时间，OPPO 豪言砸500亿的芯片公司，光速关停，可见半导体突破的难度之大。按目前的情况看，国产替代更多的是缓慢一步步替代，较难短时间爆发。
总结来看，A股半导体，AI等新方向成长羸弱，周期上还在下行，国产替代上缓慢进行。
基本面整体情况不乐观。
2022年四季度和2023年一季度，整个半导体板块利润下滑严重。
（中华半导体两个季度净利润同比分别下跌56.96%和46.51%）
2023年Q1季，整个半导体行业归母净利润同比下滑了64%。
这也是A股半导体比较颓的原因。
但并不是A股半导体所有领域都差，有些领域也有一些机会。
我们挨个盘一下半导体细分领域的情况。
03
（1）芯片代工领域
以龙头中芯国际为例。
2023 年1季度，中芯国际实现营业收入共计 102.1亿元，同比下滑13.88%，
扣非归母净利润为8.76亿，同比下滑了66.29%。利润直接大跳水。
芯片代工领域，行情并不好。
（2）芯片设计领域
以千亿芯片设计龙头韦尔股份为例，
2023年Q1季度营业总收入43.35亿，同比下降21.72%；
扣非净利润仅为2196.45万，利润同比下滑了97.57%；
可谓是惨不忍睹。
（3）封测
封测龙头长电科技，2023年Q1营业总收入58.6亿，同比下滑27.99%；扣非归母净利润为5629万，同比下降92.80%。
另一个封测龙头通富微电，则更惨。2023年Q1扣非净利润竟然倒亏了4570万，同比下滑了131.72%。
业绩同样非常凄惨。
（4）细分板块一片惨淡，唯一逆袭是半导体设备。
北方华创，2023第一季度，扣非净利润大涨243%
芯源微，2023第一季度，扣非净利润大涨82%
半导体设备受益于国产替代。这两年大陆半导体制造凶猛扩张，国产芯片设备出现了供不应求的情况。各个环节利润都在暴涨
2023第一季度15家半导体设备企业归母净利润合计15.90亿元，同比增长了105.54%，利润喜人。
不过由于增速较快，半导体设备板块和材料位置也很高，预期打的也比较足，继续涨需要持续超预期支撑才行。
04
半导体这么惨，是不是逆向布局的好时候？
（1）先看半导体估值
经过2022Q4&2023Q1两轮暴跌之后，半导体PE已经失真。
我们不妨参考一下PB。
目前国证芯片的PB为4.2，百分位为9.8%。估值确实不算贵。
加上之前AI大爆炒，出现的泡沫，基本也都挤出去了七七八八，出现了一定的性价比。
（2）半导体未来业绩需要密切跟踪
A股半导体，主要是低端产品，业绩主要受下游手机、电脑、家电等产品影响。
理论上，这轮半导体从2021年至今，已经跌了2年，
按以往规律，下行周期可能2-3年，可能手机、电脑出货量下半年就会见底，半导体业绩也会随之见底。
但如今全世界经济都不景气，我们也比较艰难，今年消费复苏羸弱，手机、电脑、汽车销量下半年能否起来还有较大不确定性。
所以半导体业绩可能还得一定时间磨底
但是如果半导体有AI芯片等新技术突破或者国产替代有重大突破，半导体可能会加速反转。
不过，目前这两方面进展都不快，稍微有点影子的都被炒上天了。
综合来看，半导体听起来很性感，但业绩还比较弱，尽量保守，千万别追高。
尽量跌破前期低点再进行布局，每跌5%加一部分，越跌越加。
总仓位尽量控制在5%以内。
此外，如果想布局半导体、布局AI芯片，建议多看看老米。
AI芯片基本都在米股，相对来说，老米的芯片企业，综合实力更强一些，估值也更合理一些。
已经有美股基金，重仓AI了，我近期一直在研究，有几只基金很不错。我们全球型组合也会择机调仓进来。
只是米股近期涨了一波，如果米股再调整下来，就是较好的重仓时机。
时机来了，我们会及时发车，给大家发出信号。
PS:
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