星空财研，擦亮你的眼，专精特新小巨人

揭开投资的本来面目，本期星空财研的主题，是火爆得不行的专精特新小巨人。

 

其实专精特新小巨人都不是新鲜词了，只不过现在被提高了战略地位，比以前更重要了。

 

 

 

一、名词解释时间：

 

10年前，《中国产业发展和产业政策报告（2011）》新闻发布会上首次提出。

 

报告提出：“十二五”时期，我国将推动兼并重组与促进中小企业健康发展并举。促进中小企业健康发展的下一步政策重点是要完善中小企业发展的外部环境，加快推动中小企业服务体系建设，建立中小企业减负长效机制，大力推动中小企业向“专精特新”方向发展，即专业、精细管理、特色和创新。

 

2018年，首次提出要开展专精特新“小巨人”培育工作，政策目标在于培育专精特新“小巨人”，促进其在创新能力、国际市场开拓、经营管理水平、智能转型等方面得到提升发展。此后，工信部在2019-2021年公布了三批专精特新“小巨人”名单。

 

今年又提出来，要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。

 

这三批小巨人中，共有319家公司在A股上市。

 

主板上市91家（28.5％），创业板上市134家（42％），科创板上市94家（29.5％）。

 

名单就不发了，大家可以从各炒股软件的专精特新专区看到这些公司。

 

简单提一下小巨人的逻辑，其实小巨人之间也是参差不齐的，还是要以业绩和行业重要性为核心依据：

 

1、结合行业特点、主营业务来理解成长性。

 

如果是一家成立了10年20年的小巨人，那么要小心，这个领域虽然是卡脖子节点，但很可能企业本身是不赚钱的，成长空间不大。

 

也就是说，成立年限比较新的小巨人，成长性可能更好。

 

2、业绩为王，现金为王

 

小巨人的经营规模普遍不大，因此一定要有足够的业绩做支撑，否则企业经营风险会比较大。选择标的的时候，要参照近三年来的业绩情况。同时重点关注现金流情况，经营性现金流量净额常年为正数的企业值得投资。

 

3、行业赛道

 

小巨人主要分布在专用机械、基础化工、医疗器械、汽车零部件、生物制药、集成电路等行业，但这些行业并不是具有同等投资价值。

 

对于工业全行业发展来说，机械、化工是非常重要的行业，但对于投资者来说，这类行业往往是重资产，缺乏投资回报率。

 

因此应该选取一些相对轻资产的行业进行选择。

 

二、医药行业

 

实事求是的讲，专精特新板块参差不齐，如果按整个板块选择的话，会发现和看整个A股没什么区别。

 

今天星空君要推荐的，是医药板块。

 

这个板块有两大特点，一是毛利率比较高，二是创新药和医疗器械的国产化替代受到政策鼓励。

 

这里需要插播一句，关于集采的影响。

 

集采主要影响仿制药，对于创新药依然是鼓励的，所以包括恒瑞医药在内的很多医药巨头都开始转型专注做创新药。

 

而专精特新领域，以从事创新药的居多。

 

除了创新药，星空君还推荐一个领域，医疗器械。医疗器械也受到集采的影响，比如心脏支架大幅降价。

 

但是政策正在推动整个医疗器械行业的国产化替代，很多专精特新企业正是从事该领域，充满了机会。

 

1、创新药（生物制药为主）

 

东宝生物、我武生物、康华生物、康辰药业、欧林生物

 

毛利率情况：

 

 

 

除了东宝生物毛利率比较低，11%左右，其余四家公司的毛利率均在90%上下。

 

这类公司共同特点是凭借一款高毛利药品打天下，优点是在该领域具有一定的统治力，比如康华生物的狂犬疫苗，我武生物的独家花粉过敏喷剂，康辰药业的蛇血止血药苏灵，欧林生物的破伤风疫苗等。

 

2、医疗器械

 

毛利率情况。

 

凯利泰（59.42%）、正海生物（90.78%）、艾德生物（84.43%）、爱朋医疗（64.96%）、爱威科技（58.91%）、三友医疗（90.54%）、赛诺医疗（64.54%）、佰仁医疗（88.82%）、天智航（73.21%）、圣湘生物（75.36%）、之江生物（70.95%）、惠泰医疗（70.11%）、九强生物（71.05%）、奕瑞科技（54.16%）、爱博医疗（83.80%）、海泰新光（64.97%）。