一战后的德国复兴——道威斯计划与杨格计划

本文尽量以最简洁的语言，叙述金本位下道威斯债券与杨格计划，本文内容框架以张捷先生的两篇文章为基础，文章名为：《一战后德国怎样在经济上成为战胜国的》、《货币霸主与黄金矿主分裂挤爆金本位》，用论文和相关书籍做补充。

一、简单介绍

一战中，美国的支持是英法取得胜利的关键，这些支持包括物资、贷款等，美强大的生产能力，使得两方物资、经济状况发生质变。典型的例子是物资供应。

战后，对德的处置发生分歧。

英：寻求货币霸权，建立英镑的金汇兑本位，消除各国外汇管制，即各国储备英镑，而英镑绑定黄金；制约法国在欧大陆一家独大

法：希望通过打击德国，增强其在欧洲大陆的力量

美：希望德国货币回归金本位并绑定美元

与此同时，英法消耗巨大且对美欠下巨额债务。

这种利益分歧与力量变化（具体博弈过程篇幅较长，不详述），促使道威斯计划的产生，美国提高了货币地位，英法成了冤大头，尤其是法国，而随着美元的贬值债券的贬值，德国也取得巨大利益，迎来了经济繁荣，并为二战埋下伏笔。

二、详述

英法等国对美的债务：当时欧洲各国欠下战争债103.4亿美元，其中，英国43亿，法国34亿，意大利16亿多。

1美元=1.5046g黄金，即总债务黄金15557.564吨，英6469.78吨，法5115.64吨，意2407.36吨。

当时全球黄金总量，因为没有找到具体数据，用线性插值估算，依据二战战后美国黄金储备-黄金生产量估算≈2万吨，依据生产量估算≈2.5万吨，基本数量级在2万吨。

因而此时的债务是巨款，促使了英法等国的让步。

而1920年1月签订《凡尔赛和约》，而后1920年6月美国退出，英法意等国协议德赔偿2690亿金马克，其中法占约1400亿金马克，一半比例。

依据德含金量0.9的20g金币重7.965g计算，1金马克=0.3584g黄金，此时赔偿金额约9.6万吨黄金。

这个值超出了全世界的黄金总量，因而德只能靠贸易顺差来偿还，德战前贸易顺差约为240吨黄金，需要400年，考虑到金本位下，黄金量=货币发行量，情况更糟，被认为不可能还清。

随后的博弈是1924年的道威斯计划（前面的博弈过程略），为保证德有还款能力，由德在美发行美元债，筹集的资金，一半用于还英法的欠款，一半用于德国建设。同时，还要求法带头买债，更重要的是，暂不规定还款总额和还款年限。

因为债券是美元计价，美取得了货币地位，德获得了资金注入。而后的博弈是债券由德到期支付，各国为保证债券的可支付，对德不断的让步。

1924-1929，德获326亿金马克，支付赔偿仅110亿，净流入216亿金马克，其中美占大比例（为获得利息）。

随后，1930年通过了杨格计划，核定债务为1139亿金马克。

大萧条后，全球货币竞争性贬值（金本位破裂），而道威斯和杨格债券在1935到1936年的价格大幅度贬值，道威斯债券从79美元下降到37美元，杨格债券从59美元下降到29 美元。美元、债券双贬值的情况下，德国等于得到了赔款。

当然上述过程中间还有其他曲折，包括美英法三国的货币斗争、希特勒时期的资金流入与经济发展与非常重要的人物沙赫特等，货币斗争中还要涉及各国的货币政策如银行、货币相关法案与对外贸易政策竞争等，此处不赘述。

这部分各书籍、论文、文章中引用的数据常有冲突，比如美元的含金量，具体贷款数额，各国物资生产情况，外贸情况等，因为缺少引用，不能知道出处，我也只求数量级上没有大的冲突，因而并没有进一步求取准确数字。

真实，总是有种特别的美感！