MI

自19年开始，MIUI月活几乎一直是线性增长的，每季度增长约0.2~0.3亿，观察不到任何加速增长的迹象。但是广告收入的每季度增长幅度，一直就不是线性的，除了20年1季度，其余季度基本都比上一季度有所增加，20年3季度开始增幅有进一步扩大，不确定是否所谓的高端机销售比例扩大所致还是海外广告收入增幅扩大所致。但有一点，这说明创始人2010年（如果我没记错的话）在咖啡店餐巾纸上画的铁人三项模型已经有跑通的迹象了。

此外，还需要注意的是，手机不会一直是用户的首要入口，要密切关注眼镜、头盔、头环等其他形式的入口，尤其关注是否会出现当年苹果那样的颠覆型产品。应对此问题的逻辑是尽可能的投资+尽调元宇宙上游的元器件公司以及要关注具有闭环属性的公司（因为此类公司有可能会在投资中被忽略）。但个人判断，元宇宙领域出现类似智能手机这样可在全球迅速普及的产品的难度要远大于当时苹果推出iphone。因为iphone本质上没有改变人类在使用这个机器时的五官交互行为。还是肉眼注视一个二维的屏幕+手指操作，这种形式是大部分人都容易上手的，因此谁的操作更便捷，谁就更容易胜出。但是元宇宙真正的杀手级产品，终局很有可能是直接用脑交互（直接在脑海里想象你要进行的操作，从而解放双手甚至眼睛），终局之前可能是利用视觉来操纵，再之前包括手势，就算没有改变界面操作方式。他的信息接受方式也有非常大程度的改变，眼睛不再看二维平面，而是三维的并且会频繁调动大脑和小脑更深和更广层次的神经网络，这对不少人来说是负担很大的，不是所有人都可以适应的。正常路径预判应该是从游戏领域逐步扩展成为取代手机的入口。所以对于该领域的企业而言，只要信息畅通，应该是有应对和跟上趋势的机会的。

ps：这也是我们每篇论文投出前，都会花大量时间校对数据的原因。Data speaks for itself.