【山东大学】证券投资学（全89讲）高金窑

累积投票制

(ND ×TS)／(TD + 1)

其中，[X]表示X的整数部分；NS表示股东选举出自己所需要的董事人数所需的股份数量；

ND表示一个股东想要选举出的董事人数；TS表示股东大会上投票的股份总数；TD表示股东大会拟选举的董事人数[10]。

X表示各股东的选举结果不分胜负的临界状态。要打破这种平局，且由于投票的股份数为整数，需要对X的结果取整后加上10

假设在一个股份总数为100的公司中，A, B两个股东分别持有30％和70％的股份，要选举出的董事人数为5人。那么，根据以上公式可得出表1的结果：

表1可能选出的董事结果表

┌─────────┬───────────┐

│想要选举

出的董事数 │所需股份数量 │

├─────────┼───────────┤

│1 │[100/6]＋1=16＋1=17 │

├─────────┼───────────┤

│2 │[200/6]＋1 =33＋1=34　│

├─────────┼───────────┤

│3 │[300/6]＋1=50＋1=51 │

├─────────┼───────────┤

│4 │[400/6]＋1=66＋1=67 │

├─────────┼───────────┤

│5 │[500/6]＋1=83＋1 =84　│

└─────────┴───────────┘

根据表1显示的结果，A持有的30个股份可以确保他选出至少1名董事，因为他持有的股份数目大于17但小于34; B持有的70个股份可以确保他选出至少4名董事，因为他持有的股份数目大于67但小于84 。以上计算是在双方发挥自己的资本力量和智慧能量充分博弈的情况下得出的理想结果。在实际的投票过程中，完全可能出现大股东选出所有的董事或小股东控制董事会多数的情况。

从我国《公司法》规定和公司实践来看，大股东可能采取对董事会选举实行分类法或错开法[17]、缩小董事会规模等手段抑制累积投票制对小股东的保护效能。

https://www.finlaw.pku.edu.cn/jrfy/gk/2005_jrfy/2005nzd63j/240274.htm

股票价值高，收益率低

说的可能是二级市场买入价格对应的分红收益.假定公司每股分红一元钱,你如果是以10元一股价格买入,分红收益就是百分之十,如果你买进的价格是二十或者说你十元买进后涨到二十了,那对应的就是二十元投入获得一元的分红,收益在这个层面来说当然是降低了.不过,如果你是十元买进而不是二十元买进的话,你是很乐意见到分红收益率降低的