影视行业报告：电影市场焕生机，暑期丰收信心强
报告出品方：银河证券
以下为报告原文节选
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一、2023H1 稳步复苏
上半年电影市场复苏态势明显，基本指标均较去年回升。据灯塔专业版，2023H1 票房收入 262.94 亿元（含服务费），较 22 年同比上升 52.8%，从历史数据对比来看，已恢复至 17 年 97%、18 年 82%、19 年 84%、21 年 95%水平，整体大盘表现稳中向好；月均票价居近 6 年 H1 高位，达 43.4 元；放映场次约 6286 万，超 17-19 年 H1 水平；月均上座率超 8%、观影人次达 6.05 亿，同比分别增长 45%、52%；据艺恩娱数数据披露，七大区票房均较去年增长，西北、华北区反弹迅速，涨幅高达 70%，华东、华南区作为基石，共贡献 51.4%票房。我们认为 23 年起随着优质影片密集上映，观众观影热情重燃，市场需求回暖，较疫前仍有修复空间。
从 2023H1 各月票房、观影人次、场次来看，考虑到 23 年春节较早、波峰提前，2023H1各指标数据走势基本与疫前保持一致，随时间推移渐渐升到近六年高位，反映出 2023H1电影市场节奏正逐步回归正轨，潜在的大盘增长动力也将得到释放。
供给端量质齐升，叫好又叫座。1）量：2023H1 放映 301 部影片，同比增长超七成。
国产片数量同增 50%、票房同增 36%，进口片数量同增 67%、票房同增 140%。《满江红》累计票房 45.24 亿，《流浪地球 2》累计票房 40.29 亿，双双跻身影史前十，合计为 2023H1贡献超 32%票房，头部拉动作用凸显。《熊出没·伴我“熊芯”》《无名》《深海》等中部影片（2-20 亿）票房贡献达 55%，较去年多 19 个百分点，有力支撑票房大盘。2）质：2023H1前十名影片中，有九部影片的豆瓣、猫眼、淘票票三平台均分超 8，其中《流浪地球 2》以9.07 分居首，影片质量得广泛认可。上半年吸睛电影层出不穷，影片内容和话题持续引发热议、口碑得到一致肯定，如《满江红》抖音累计话题播放量 107.43 亿、连续 13 周居微博榜前十，《流浪地球》微博话题阅读量 310 亿、讨论量 960 万，《消失的她》多个微博热搜破 10 亿。影片类型多元，其中喜剧、剧情、动画三类影片占据数量和票房的大头，反映观众喜好。
放映端，影院增长降温，院线、影投格局稳定。1）从影院看，23H1 营业影院 1.22 万，与去年持平，延续近 6 年的增长放缓趋势；新增影院 384 家，处于近 6 年低位，但下降速度已显著放慢，降幅较前两年低 10 个百分点；新增影院主要分布在二、三、四线城市，下沉趋势显。2）从院线看，万达电影、中影数字、上海联合市占率分别为 17.57%%、8.59%、8.17%，为票房三甲，且近 3 年 H1 票房前十波动不大；中影数字、大地院线、中影南方影院规模分别为 1041、946、919 家，位列前 3；万达院线扩张最快，上半年新开 56 家影院。
3）从影投看，万达电影以 43.4 亿元票房坐拥龙头，连续 3 年维持第一；近 3 年影投票房TOP9 格局稳定，而百老汇影投反超 UME 影投成为今年票房 H1 第十。
二、热门档期取得多项纪录，周末档或成突破口
长档期票房表现亮眼，观众重拾观影热情，影片呈双强领跑之势。
春节档：据灯塔专业版，2023 年春节档总票房 67.66 亿，居中国影视春节档总票房第二，仅次于 2021 年的 78.43 亿，取得开门红；三四线城市票房占比持续升高，春节档票房呈现下沉趋势。需求端，观影人次 1.29 亿，同比增长 13.16%，超 2022、2021 年同期水平，达 2019 年同期 98.5%、2018 年同期 97.8%水平；人均观影 1.34 次，比 2022、2021 年提升4%，与 2019 年（1.37 次）和 2018 年（1.36 次）相差无几。供应端，23 年春节档上映 8部影片，超过 17、18 年，与 19、22 年持平；Top3 影片《满江红》《流浪地球 2》《熊出没·伴我“熊芯”》合计贡献 81.64%票房，相较去年 Top3 影片票房占比回升 5.6 个百分点，优于 19、17 年 Top3 影片表现。《满江红》档期内票房 26.1 亿，《流浪地球 2》档期内票房 21.6 亿，合计贡献七成票房，豆瓣、猫眼、淘票票三平台平均评分均超 8.5，观众口碑好、社媒讨论度高；《熊出没·伴我“熊芯”》票房 7.5 亿，成为首次进入春节档前三的动画片。
五一档：据灯塔专业版，五一档总票房 15.21 亿，较 22 年增幅达 411.6%，位居影史同档期第三；虽然第一天开局票房 3.1 亿，低于 2018、2019 和 2021 年，但是随后持续逆跌，连续 4 天票房破 3 亿，刷新五一档单日票房破 3 亿天数纪录，最终实现档期日均票房破 3 亿。需求端，观影人次 3768.2 万，较 22 年增幅达 333.82%，居近 5 年第二；人均观影 1.19 次，破五一档人均观影次数纪录。供应端，今年五一档上映 19 部影片，明显高于21 年的 13 部、19 年的 11 部、18 年的 8 部和 17 年的 7 部（22、21 年无），供应充足；影片类型横跨喜剧、剧情、爱情、家庭、犯罪、动画、灾难等多个类别，供应丰富。喜剧片《人生路不熟》档期票房 5.13 亿，剧情片《长空之王》档期票房 4.66 亿，合计贡献 64.46%档期票房，比 21 年的头部影片贡献多 3.65 个百分点。
端午档：据灯塔专业版，端午档总票房 9.11 亿，较 22 年增幅达 409.5%，位居历史第二，接近 2018 年（9.12 亿）水平。需求端，观影人次 2253.9 万，超 2019、2017 年，恢复至疫前水平。悬疑片《消失的她》档期票房 5.08 亿，老年爱情片《我爱你》档期票房 1.06亿，合计贡献 67.5%票房。
受档期时间较短等因素影响，短档期表现参差不齐。据灯塔专业版，六一档票房 1.35亿，处于近 10 年低位；520 档票房 3.32 亿，为近 3 年最高；情人节档票房 2.13 亿，为近10 年最低（除 20 年）。
从“一枝独秀”到“百花齐放”，周末档前瞻布局，意在打破热门档期依赖。
周末档，主要指周五到周日三天。2023 年 5 月召开的全国电影工作会议提出了近期恢复、做好周末档、释放周末档潜能、形成市场差异化、平衡各产业生态的新要求。在 2023文化强国建设高峰论坛上，博纳影业集团股份有限公司董事长于冬建议要大力培育周末档市场：“每年的暑期档涵盖非常重要的十个周末，它需要多样化、多类型、多品种的影片供给。另外，一年有 52 个周末，除了大的假期，还有 40 个周末，这些周末是市场蓝海，每周上映七八部新片的话一年就有 300 多部电影。”据灯塔专业版，6 月周末票房各为 3.11、4.41、3.29 亿元（端午不计），7 月前两个周末票房各为 8.96、11 亿元；据艺恩娱数，2023H1 非档期上映 182 部新片，同比增长 43.3%，非热门档期票房占比 60.6%，比 2022H1 高 20 个百分点，比 2021H1 高 10 个百分点。我们认为观众已展现出在周末走进电影院的意愿，反映出观影需求仍有挖掘空间。在政策导向明显的背景下，若周末档持续供给优质内容，且今年暑期后的表现仍得到市场验证，或能成为新蓝海。
三、暑期前程坚挺、后劲充足
暑期档行进过半，前程表现亮眼，为市场强力注入信心。据灯塔专业版，截至 7.18，暑期档票房达到 91.86 亿，已经超过 20-22 年暑期档总票房，达 2017 年暑期档总票房 56.2%、2018 年暑期档总票房 52.86%、2019 年暑期档总票房 51.67%。票房、场次、平均票价持续走高，近 1 个月表现优于 17-22 年同期，其中平均票价 40.1，为近 6 年最高。
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