1929美国金融危机始末繁荣终结（上）

2021-10-18 08:46 作者:元气少女SX-Lucky 0人读过 | 我要投稿

省流笔记🎐

【KEY TERMS专业术语】课代表有补充解释！（源自搜狗百科）

1929年当美国股市崩溃crashed

有超过30billions dollars paper value simply banished蒸发（三十十亿 300亿美元纸面财富凭空消失）

一天之内，道琼斯指数就跌倒了12%，创造了截止到当时最大的单日跌幅！这一天成为史上著名的“黑色星期四”。

【道琼斯工业平均指数】（Dow Jones Industrial Average，DJIA，简称“道指”）是由道琼斯公司创始人查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow 1851-1902年）于1884年开始编制的一种算术平均股价指数，是世界上历史最为悠久的股票指数。道琼斯指数的价值不是加权算术平均值，并不代表其组成公司的市值，而是每个组成公司的一股股票价格的总和。

00:26

从第二次工业革命之后，新能源新技术蓬勃发展的美利坚--一夜崩溃

⬇️这与危机是否有关？

（UP花了60多个小时看了当时的经济数据论文还有相关著作细节都做了交叉验证）

要从一战结束后开始讲起

00:55

一战后世界格局巨变：经济中心和金融中心都从欧洲向美国迁移

技术上第二次工业革命完成，石油电力等基础设施逐渐成熟

超过了英联邦和他所有附属殖民地的总和

一战结束之后积累的技术成果也都转向民用（寻常百姓家）

老兵回国，需求旺盛

经济开始走向繁荣⬇️

新兴行业技术带来⬇️

企业发展--大量普通人致富--成为中产阶级

此时美国⬇️

对比之下，欧洲复杂

一战后各国经济和世界贸易往来开始恢复，但是参战诸国均背负了战争巨额债务。

英国为了偿还战争债，一度放弃了⬇️

开始进入疯狂的印钞模式--导致英镑信用破产--国际贸易统治货币地位逐渐让位给美元

美国赚了欧洲人的钱，黄金从欧洲流入美国--黄金储备一度占到＞世界黄金储备量的1/3

金融市场的皇冠👑也被美国摘得

战争期间，伦敦市场几乎交易中断，资本逐步从战火纷飞的欧洲外逃美国

一战期间⬇️使得美国金融快速发展

完成了对伦敦的超越⬇️

成为了全球第一大资本市场

20年代，美国商贾云集黄金万两

企业发展--股市繁荣

⬆️道琼斯指数翻了一翻，期间虽然小危机不断--但基本上都在一年左右结束震荡，没有造成一次趋势性的逆转

然而繁荣的背后是两次工业革命带来的深刻变革

⬆️继而构成了危机发生的底层要素

一战后，自给自足，美国农业需求受到打击

20年代农业机械化迎来高峰期⬆️（农场主寻找降本增效的出路）--播种机拖拉机

种植园：小变大--提高效率

从20年代开始零星出现⬆️ 在南方已经形成了普遍现象

04:14

工业

以钢铁为主的城镇重工业，在好的年底大量扩产

欧洲的重建结束（接近尾声），美国钢铁行业从1927年开始变得不景气，直到1929年出现“过剩”！

外需不给力，内需也有隐患⬇️

20年代喧嚣同样是消费金融快速普及的时候，大件商品（汽车🚙）

消费中：60%汽车🚙 90%收音机📻--都是贷款支撑的

好年景下：“有借有还，再借不难”

差年景：购买力脆弱--企业营收的健康也脆弱

表面繁荣的背后是：全球高起的债务+濒临崩溃的金本位+美国金融行业的野蛮发展

这些都在暗流涌动，计算着挣扎的筹码

05:07

喧嚣的20年代，股市一路飙涨

第一次碰股票，普通人越来越多地加入市场，华尔街以外的券商数量⬇️

⬇️从人人喊打的资本家&投机客➡️“股神”

行情鼎盛时期

⬆️都在晒自己到底赚了多少钱

05:30

1929年，“只涨不跌”

05:36

回顾1927-1929可以发现：被操控的美联储--散户热钱+杠杆+影子银行家欺诈＝1929年泡沫形成前的“浮世绘”。

浮世绘（うきよえ）是日本的风俗画、版画，是日本的一种绘画艺术形式，在江户时代（1603～1867年间，也叫德川幕府时代）广为流行，主要描绘人们日常生活、风景和演剧。

浮世绘常被认为专指彩色印刷的木版画（日语称为锦绘），但事实上也有手绘的作品，十九世纪欧洲从古典主义到印象主义诸流派大师也无不受到此种画风的启发，因此，浮世绘具有很高的艺术价值。

05:48

技术繁荣带动股市繁荣逐渐泡沫

1927年之前并没有泡沫到离谱的程度

BUT 1927年美联储从4%降息到3.5%

激进的行为背后是因为当时欧洲经济并不好

欧洲大量黄金外流，欧洲央行为了让黄金回流--1927年三月开始“软硬兼施”--美联储多次降息

虽然美国1926年发生过一次小型金融危机

激进的降息--美联储一定知道这件事的后果--不出意外“狂飙”，泡沫开始疯狂扩张

1927-28年，道琼斯的股指翻了一倍从160点到300点

对比前六年才翻了一倍，从80到160点

06:48

2月到8月，这半年里，匆匆加息从2.7到6%--也没有阻止股市上涨

1929年股市继续狂飙，300涨到了380点

还有一个内在原因“配资”

【配资】是一个经济学术语，指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用。他们和你签订的是《账户委托协议》等类似文本，如果你配资则必须用他们公司给你的账户操作，当然，你也可以选择使用自己的账户，但是需要你给他们抵押物，如房子、车子之类的抵押物。配资行业是近年来才兴起的，完全根据市场经济供求产生的市场，没有任何业内标准，配资公司的生存根本在于自律及诚信，在进行配资的时候，要选择诚信、保障、专业的公司。无资质的公司无法保证用户资金安全。

普通人借资炒股，最高峰时期，新入场资金都是杠杆资金--过度的债务杠杆似乎都与泡沫泡面紧密相连。

这次也一样...

07:20

伴随着1927年降息后的股市飙涨--大量海外热钱通过信托/财富管理机构（非银行不受监管的也影子银行）涌入美股。

【热钱】（Hot Money），又称游资，或叫投机性短期资金，热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。热钱的目的是纯粹投机盈利，而不是制造就业、商品或服务。2011年10月新增外汇占款近四年来首度出现负增长，海外热钱撤离中国。对中国经济造成不同程度的影响。

【影子银行】是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。

影子银行包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资工具等非银行金融机构，引发系统性风险的因素主要包括期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆四个方面。

券商的员工为了业绩不顾普通人的能力

放款利率一度高达20%⬆️

监管机构和华尔街的博弈

逐渐趋于疯狂

从1倍杠杆加到25倍杠杆！

08:00

简单解释一下杠杆：一倍＝如果你有一块钱，可以买两块钱的

十倍杠杆就是如果你有一块钱，可以买10块钱的股票

08:10

加杠杆的账户对股票下跌敏感性极高

⬆️导致后续股市一度血崩

08:59

虽然当时美国证券市场已经有上百年历史，但无论上市披露还是季报年报

【上市公司】根据有关法规于规定时间编制并公布的反映公司业绩的报告称为定期报告。定期报告包括年度报告和中期报告。年度报告是公司会计年度经营状况的全面总结。中期总结是公司半年度经营状况的总结。上市公司根据有关法规对某些可能给上市公司股票的市场价格产生较大影响的事件予以披露的报告称为临时报告。临时报告包括重大事件公告和公司收购公告。