美国6月份通胀数据劲跌 美联储加息路径或将改变

最近美国公布了6月份的通胀数据,低于预期3.1%，低于前值4.05%,年环比涨幅大幅回落至2.97%,创下2021年3月以来的新低点。那么，这些对美联储加息路径会有什么影响呢？美元指数跌入14个月以来新低，大宗商品价格止跌企稳这些现象，对全球股市又有什么影响？。这个视频，“知了五分钟”将分七点来分析美国通胀走势,探讨其对美联储政策、美元指数、商品价格及全球股市的影响。

一、美国通胀数据劲跌,年增率跌破3%

6月份美国通胀年增率大幅回落至2.97%,不仅低于市场预期的3.1%,更是连续12个月来首次跌破3%。与上月的4.05%相比,单月下滑超过1个百分点。这是自2021年3月以来的最低通胀率水平。

在通胀各组成部分中,能源价格年环比大跌16.54%对通胀拖累最大,单独贡献超过1个百分点的下滑。此外,二手车价格也大幅回落,反映供应链中断引发的涨价已经见顶。服务业方面,航空机票价格出现断崖式下跌,进入旅游旺季仍无法带动需求,显示供大于求。总体来看,美国经济可能进入降温通缩周期。

但是月环比数据显示,通胀略有反弹,从0.12%小幅上升至0.18%。能源价格进入反弹,成为推动通胀月环比上涨的主因。年环比与月环比数据出现明显反差,需要进一步分析通胀走势。

二、年环比下滑主要受能源价格拖累 核心通胀仍高于2%目标

从年环比数据看,通胀大跌的主要原因在于能源价格大幅回落。今年与去年同期相比,原油价格已由高点回落,能源价格年环比因此出现大幅下滑。如果剔除能源因素,美国核心通胀仍可能维持在4%左右。

此外,二手车和航空机票价格的下跌也对通胀产生负面影响。但这主要是各自市场供需关系的反映,并不代表整体经济衰退。相反,医疗健康支出仍在持续攀升,显示美国核心通胀压力仍存。

综合来看,经过能源价格的负面影响剔除后,美国的核心通胀仍高于美联储2%的目标。通胀压力并未完全释放,价格仍有进一步上涨的可能。

三、月环比反弹主要来自能源价格反转

从月环比数据看,能源价格出现转强,成为推动通胀反弹的主要力量。与年环比数据出现明显反差的原因,在于对比的基期不同。

年环比比较的是同比数据,今年6月与去年6月作对比,去年正值能源价格高点,因此产生大幅下滑。但月环比是环比数据,比较的是前一个月,能源价格已经开始反转,因此产生推动通胀反弹的效果。

如果每月环比数据能稳定在0.15%以下,通胀进入稳定通缩周期的可能性才较大。但从最近几个月的环比数据来看,距离这个目标仍有一定差距。美联储加息的压力仍在。

四、美联储加息路径或将改变 

美联储一直以控制通胀为首要目标,今年已连续加息数次。但是最新通胀数据的下滑,将影响市场对未来加息的预期。

下月美联储是否再加息75个基点已成疑问,第三季度和年底加息几率也有所下调。明年加息路径是否改变,以及何时能够停止加息进入降息周期,将受到通胀数据进一步波动的影响。

从目前经济基本面看,通胀压力仍未完全释放。美联储不太可能在短期内转为降息。但加息力度和频次可能会有所调整,呈现渐进与灵活的状态。

五、美元指数跌入14个月低点 

在通胀数据公布后,美元指数出现重挫,收盘跌破106整数关口,创下14个月以来的最低点。原因在于低通胀预期降低了美元的吸引力和美联储进一步加息的预期。

从美国实际利率来看,当前已经回到2007年9月前的水平。未来美元走势,将主要看美联储的政策调整,以及美国经济是否进一步走弱。如果美国经济出现明显衰退,美元将面临进一步下行压力。

六、大宗商品价格止跌企稳

大宗商品价格在过去一年经历大幅上涨后,今年进入回调通道。原油、天然气等能源价格出现明显下滑。但是最新的数据显示,大宗商品价格已经止跌企稳,原油价格开始反弹。

这与通胀数据的改善方向一致。如果未来几个月通胀数据继续下滑,大宗商品特别是原油和天然气价格将面临进一步的调整压力。但目前来看,价格已经触底反弹,未来可能再次向上突破。

七、全球股市反弹但仍需警惕

通胀数据的下滑使得股市对美联储未来政策变得更有信心,风险偏好明显改善,全球股市普遍出现反弹。但是投资者仍需保持谨慎与警惕。

首先,核心通胀压力并未完全释放,仍高于美联储目标。其次,经济可能进入衰退,企业盈利将面临下行。再者,地缘政治紧张局势带来的不确定性依然存在。因此,仍然不可过于乐观,控制仓位,谨慎操作,密切关注通胀和经济数据的变化。

因此，“知了五分钟”认为：美国最新通胀数据的大幅回落,将直接影响美联储政策走向,并对美元指数、大宗商品价格以及全球股市产生连锁效应。虽然短期看涨机会出现,但通胀压力仍未完全释放,经济面临衰退风险。需要谨慎对待,积极应对各种可能的市场变化。