财务造假“掩盖”行贿资金被财政部处罚，复星医药有恃无恐？

4月12日财政部发布第四十号会计信息质量检查公告及处罚决定，复星医药旗下万邦医药在被罚目录当中，复星医药回应：此次处罚各大药企均有上榜，不会对公司经营造成影响。

来源：财观社

4月12日财政部发布第四十号会计信息质量检查公告及处罚决定，复星医药旗下万邦医药在被罚目录当中，复星医药回应：此次处罚各大药企均有上榜，不会对公司经营造成影响。

法不责众或是有恃无恐？

复星医药的回复对财政部处罚表示出不屑？

4月12日，财政部发布第四十号会计信息质量检查公告及处罚决定，对19家医药企业作出行政处罚。公告内容显示依据《中华人民共和国会计法》，针对人民群众长期反映的药价虚高顽疾，财政部会同国家医保局于2019年对77家医药企业实施会计信息质量检查。检查聚焦医药产品成本费用结构，摸清了药价虚高成因，震慑了医药企业带金销售、哄抬药价等违规行为，保障了药品集中带量采购等重大改革的顺利推进。

检查发现复星医药江苏万邦医药营销有限公司存在以下问题：2018年支付个人代理商销售推广费用，凭证后附部分发票由与该公司无实质业务往来的第三方公司开具，涉及金额1.40亿元。财政部依法对江苏万邦医药营销有限公司处以5万元的罚款。

对此，复星医药投资者热线工作人员回应，此次处罚各大药企均有上榜，不会对公司经营造成影响。

复星医药的回复，大意或是表示各大药企均有“带金销售”行为，“法不责众”所以对公司无影响，或是表示“带金销售”是“行业潜规则”所以对公司无影响。无论是何意思，或都没有对其违法行为的丝毫悔意，甚至对财政部的处罚有“不屑一顾、有恃无恐”的意味。

复星医药“带金销售”资金总额或十分巨大

这不是复星医药第一次涉及“带金销售”类违法案件，且相关资金总额或十分巨大。

就在财政部审计的2018年会计信息的同一年，复星医药旗下全资子公司星耀医学因犯单位行贿罪，判处罚金人民币44万元。星耀医学法人朱某甲自2010年至2015年先后六次向时任安徽省卫生厅疾病预防控制局局长罗某行贿财物价值共计人民币43.9万元。时任复星医药副总裁朱耀毅辞职或也与此案件有关。

2020年，复星医药孙公司重庆药友又涉行贿淄博矿业集团有限公司中心医院副院长李鹏案。

以上案件揭开的仅是“冰山一角”，更多的“带金销售”资金“掩盖”在复星医药巨额的销售费用之中。经济学家宋清辉曾表示，药企销售费用构成名目较多，包括销售人员薪酬、日常行政费用、市场及业务推广等。“业务推广费用尤其敏感，一直都是商业贿赂的高发区。在实践当中，医药企业召开学术会议，邀请的一般都是医生、经销商等客户单位，部分的推广费最终以其他的形式回馈给客户方，这也是医药企业的灰色地带”。

近年来，复星医药的销售费用均高达数十亿元，其中“掩盖”了多少“带金销售”资金还需进一步查实。

“重并购、高销售、低研发“一直被诟病

外界喜欢将复星医药与另一医药巨头恒瑞医药对比。不过，恒瑞医药以创新药研发见长，目前市盈率高达约67倍，市值约4400亿元。但复星医药市盈率却仅约33倍，不到恒瑞医药的一半，市值也仅约1200亿元。

国内医药产业已经越来越重视创新研发，原研药往往能获得更高的利润，而仿制药则因为“带量采购”等原因利润空间被大大压缩。但复星医药被外界认为研发投入较少，资金大量消耗在并购和销售上。

复星医药常常被外界调侃不是医药公司，而是一家投资公司，存在内生增长动力不足问题。2016至2020年，复星医药的投资收益占利润总额比例分别为59.49%、56.79%、50.70%、78.77%和48.82%。连续并购带来商誉过高后遗症，据财报数据显示，截止2020年复星医药商誉数额高达86.77亿元，占净资产的18.87%。

复星医药的销售费用也连年上涨，截止2020年，复星医药的销售费用84.64亿元，研发投入40.03 亿元，销售费用是研发费用的2倍多。研发费用少，自然就无法在高利润的原研药方面取得更大的优势。值得注意的是，复星医药曾被“热炒”的联合研发新冠疫苗，也被质疑本质上是“买”来的。