如何计算期权的隐含波动率？

隐含波动率是通过市场上正在交易的期权现价计算得出的，用于表示当前的波动率水平。我们将市场中的期权现价表示为CM，而期权的理论价格函数为C（S, X, r, T, σ）。  

计算隐含波动率的方法通常包括以下4个阶段：

第一阶段：

  当市场期权价格CM大于理论价格C（S, X, r, T, 20%）时，将波动率参数代入20%后，理论价格仍小于市场价格。这表明，为了与市场价格相匹配，需要使用大于20%的波动率参数。  

第二阶段：

  当市场期权价格CM小于理论价格C（S, X, r, T, 40%）时，将波动率参数代入40%后，理论价格大于市场价格。这表明，为了与市场价格相匹配，需要使用小于40%的波动率参数。即参数应在大于20%的同时小于40%。  

第三阶段：

当市场期权价格CM大于理论价格C（S, X, r, T, 30%）时，将波动率参数代入20%和40%之间的值，例如30%，理论价格仍小于市场价格。因此，需要使用介于30%和40%之间的波动率参数。  

第四阶段：

  当市场期权价格CM等于理论价格C（S, X, r, T, 35%）时，将波动率参数代入35%时，理论价格与市场价格相同。因此，此时的波动率即为隐含波动率，表示为IV=35%。   隐含波动率是通过市场中正在交易的期权现价求得的，因此可以解释为当前的波动率水平。这一计算方法利用了期权波动率越大，期权价格也会越大的特性，以找出使期权市场价格与理论价格相匹配的波动率。   在期权交易中，常提到“期权波动率”，注意，它严格来说并非期权本身的波动率，而是期权标的资产的波动率。同样，未来波动率和历史波动率也是指期权标的资产的波动率，而非期权本身的波动率。  

隐含波动率中的标的资产波动率具体指的是什么呢？

  在市场中，交易的期权价格是在市场参与者协商的基础上导出的。卖方和买方协商的价格即为期权市场价格。此时的隐含波动率可视为市场参与者对当前时点到期权到期时标的资产波动率的协商或预测。如果隐含波动率为100%，则表示市场中买方和卖方对当前时点到期权到期时标的资产波动率达成的共识是100%。   若隐含波动率为15%，则说明市场参与者预测当前时点到未来到期期间的标的资产波动率为15%。尽管隐含波动率无法直接告诉我们未来波动率是多少，但它是一种能够最精确显示当前市场情况的指标。   需要明确的一点，即便对当前情况有清晰认识，也无法准确预测未来。因此，通过隐含波动率无法确定期权价格是被高估还是被低估。然而，波动率具有较高的平均回归性，即波动率的极端上升会随后下降，反之亦然。   对于期权交易者来说，如果采用非趋势交易策略，而是通过看涨和看跌期权的组合进行策略交易，隐含波动率就成为一个重要的考虑因素。   更多期权知识来源：期权酱