资产配置（三）感悟

1.我对于投资的看法 首先需要明确的是，投资收益来自于人类的经济发展、科技发明。理想情况下，钱应该会流向市场上最有创造力的科学家/企业主。如果这些科学家和企业主成功了，人类前进一步，投资者也会获得丰厚的报酬，如果他们失败了，那就当做人类发展路上的看涨期权费吧。 我的组合里，基金主要投入在中国和美国两个市场中，我认为中国市场足够大，人也很勤劳，属于工程师类型，美国市场比较自由、有创造力，所以美国会产生比较多的科技创新，属于科学家类型，因此投资这两个市场就够了。 2.为什么买基金而不是股票 原因很简单，我不会基本面的分析，我无法判断个股的好坏，我的长处是择时，判断环境的好坏。所以我选择买基金，而且是混合型—灵活配置基金，基金经理可以拿我的钱自行决定买任何一种股票，我只决定给不给基金经理钱，厚脸皮的说，我是帅，基金经理是我手下的将。 3.如何买基金 基金买了4年，我得说，年化收益并不重要，对于基金的持有者来说，基金抗风险能力是最需要考虑的，我会告诉大家3条经验之谈。 （1）买灵活配置型基金，不买板块基金 灵活配置基金意味着基金经理有权力决定债券和股票的比例，并且可以买任何一种股票，这就给了基金经理很大的自主权，有了进攻和防守的能力。 板块基金（比如新能源、医疗、白酒）基本都是股票型基金，而且只能买单一板块内的股票，基金经理不论行情好坏都必须买80%以上的板块内股票，这极大的限制了基金经理选择的余地，从长时间来看是很难有胜算的。板块基金是一种有攻无守的基金。 （2）基金的波动率和收益率同样重要 《投资收益百年史》里的数据说英国1900—2000年股票的年化收益是10.23％，万得全A指数1994——2021的年化收益是9.83%，纳斯达克100从2007—2022的年化收益是14.76％，参考不同国家地区，在一个比较长的周期内，股票的年化收益在10%左右，所以10%就是绝大部分基金在一个长时间纬度上可以拿到的收益率，低于10%不考虑，高于10%太多则不靠谱。 在我们清楚了基金的收益率前提下（底牌），再讨论波动率，波动率可以反映出基金经理的仓位管理能力和基金的分散投资能力，波动率太大的基金，业绩再好我也不会买，我的偏好是3年时间周期内波动率在20%以内。 （3）找到正确的方向，并且坚持它 《礼记》中有一句话，“人而无恒，不可以为卜筮”，意思是说一个人的想法如果变来变去，那么给他占卜的结果是占不准的。 放在投资市场中，市场上盈利的方法和模式各种各样，就和武功一样，很多人希望找到一种完美的方法，但其实这样的方法是不存在的，当你把一种招式练了一万遍以后，你自然就知道招式的弱点和优点，可以扬长避短、知道最佳的出手时机了。 找到正确的方向需要花很多时间，相信并且坚持它需要花更多的时间。