对价值投资的一些理解

2022-2023第4次全面筛选已经进行大半，最直接的感受是如果大脑算力充盈以我现在浅薄的价值认知收益率也会有量级的提高。或者以现在的大脑算力如果资金充盈阶段投入全部的时间、精力以当前的策略收益率也会有量级的提高。当然，这都是市场极度分化增加的低估开仓机会。如果市场一致性很强，那么提高收益率量级就只能提高价值认知深度。（只可惜大脑算力不足，资金不足是现实，提高收益率只能靠提高价值认知深度。）

价值投资的本意是市场是非理性的，但我们投资人要理性。很矛盾，但细想又不矛盾，因为只有理性的人才明白，也只有理性的人才会去深究。品质，估值，时机是价值投资的核心要素，翻译过来就是确定企业未来的盈利，确定投资未来的盈利空间，什么时候买入合适。

估值的原理就是基本面，一点也不复杂，但确定基本面就很复杂。提高基本面认知最好的途径是多看企业经营数据同时对比股价走势，在数量足够多的时候不知不觉中就入门可以实现价值投资了，但要提高仍然非常困难。我觉得我也仍然在入门阶段，而且觉得很可能永久停留在入门阶段。信息渠道局限且滞后，只能靠认知去赌品质赌估值，而不是靠数据去确定品质确定估值，在投资过程中显现得淋漓尽致也满盘落索，虽然不至于满盘皆输，但能力不达选择不尽人意的失落感却已是满盘。但又何防呢，实现盈利，有进步的空间才是硬道理，入门阶段也分ABC级，做到最强的入门阶段对个人也算极度的成功。

市场价格或市场估值与价值投资要素中的估值不是一回事，市场估值是是多因素糅合的结果，除基本面外还有宏观面，情绪面，以同类历史估值水平中位数作为基准，那么宏观面，情绪面体现为溢价或折价。

最后，市场也有纯粹的博弈，甚至没有概念支持，没有价值支持，也没有价值改善预期，就是纯粹的博弈。也有价值隐藏得很深，能力无法触及的深藏价值。这些就不是价值投资的可行范围了，总之无法判断品质，无法落实估值都不是价值投资的可行范围。价值投资可以错，但不能没有基本面依据。