永华证券：A股惯性下跌，创业板4连阴，北上资金再买38亿，午后怎么走？

周五（2.17日）上午，沪深股市惯性下跌，创业板录得4连阴。

午间收盘，上证指数微跌0.16%，深成指和创业板指数分别下跌0.86%和1.69%，成交5479亿，较前一交易日缩量约500亿。

盘面上看，日用化工、工程机械、煤炭、化纤和食品饮料领涨，电信运行、软件服务、半导体、IT设备和通信设备占据跌幅榜。

个股层面，上涨2199股，下跌2622股，涨停22股，跌停3股，涨幅位于5%~涨停之间60股，跌幅位于5%~跌停之间92股，赔钱效应较为明显 ，但较上一日显著回升，市场恐慌情绪有所缓解。

整体上沪强深弱，行情惯性下挫，投资者惊魂未定，交投意愿较为羸弱。

但我们并不认为经过昨天大跌之后，市场还会出现趋势性、大幅度的下挫，后市行情大概率会在当前位置震荡企稳，而后在即将召开的会议预期中重拾升势，主要理由在于：

1、北上资金继续逆势买入，半日净买入37.84亿，其中沪股通净买入27.28亿，深股通净买入10.56亿，这一方面说明外资坚定看好A股中长期投资价值的同时，也反证了昨天市场的传闻属于无稽之谈。

2、创业板大跌1.69%或42.43点，但是宁王一只股票就贡献了18个点的跌幅，而宁王是新能源汽车、乃至整个清洁能源的代名词，这意味着下跌是结构性的。就沪深整体而言，市场并没有太大下跌空间。

而新能源的主要是问题就是，短期估值和增速下降与未来前景之间的矛盾。长期看，谁也无法否认未来能源的发展方向是清洁、低碳，但这是一个超长期的逻辑；短期看，尽管估值有所下降，甚至说合理，但是远未达到获取超额收益的足够便宜。同时增速也的确有所下降。

如此一来，机构投资者在无数次纠结后，终于选择了向下砸出空间，不破不立。即我最近三天文章都说过的结论，清洁能源还需要一次诱空式、绝望式的挖坑。

3、板块涨跌结构看，跌幅前五分别是电信运营、软件、互联网、芯片半导体。而这些板块恰好是近期热点chatgpt（泛人工智能）方向，TMT方向。换言之，昨天的高台跳水和今天的惯性下跌，性质上仍旧是短期获利资金集中出逃而已。

4、另一方面，我们去年十月以来强调的大消费主线，比如医药、食品饮料、酿酒等并未出现资金出逃，形态和趋势仍旧非常完美。这也从反向角度证明你了昨天跳水是短线筹码集中获利离场。

同时做个提醒，我觉得当时提到的另一主线信创大概率已经见顶了，参与需谨慎。

午后，A股怎么走？

技术上看创业板指数惯性下挫，K线录得4连阴，短期空头力量释放较为充分。

形态上看，4连阴回落，刚好落在此前形成的底部箱体上边沿，同时创指在1.13日突破底部箱体之后，一直没有回踩确认突破和箱体，即形态上说这里的下跌就是回抽确认，阶段性底部已经相当清晰。

从时间周期上看，4连阴后即将迎来变盘时间节点。故我们主观认为，创业板已经调整到位，接下来大概率就是震荡、缓慢回升。

上证指数仍旧是高位箱体整理，最极限的调整也就是回补3195缺口而已，下行空间相当有限。

综合分析：调整定义为获利回吐，空间和时间上基本到位，后市下跌空间有限，至于午后，我猜主基调是震荡企稳，甚至尾盘翘尾，为下周初反弹做铺垫。

（文章系刘渊投资思路整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）