俄乌冲突最该关注的不是股市，而是通胀

俄乌冲突最该关注的不是股市，而是通胀

2月24日，据央视新闻报道，俄罗斯总统普京决定在顿巴斯地区进行特别军事行动。同日，乌克兰总统泽连斯基发表讲话，乌克兰决定与俄罗斯断绝外交关系。

受此影响，全球股市也出现了比较大的波动。所不同的是，不是此前的集体跳水，而是有人欢喜有人忧，美国股市“过山车”，欧洲股市一片哀鸿。美股开盘时大多跌幅在2%以上，到收盘时，却出现大涨。纳指涨超3%。截至收盘，道指涨92.07点，涨幅为0.28%，报33223.83‬点；纳指涨436.10点，涨幅为3.34%，报13473.59‬点；标普500指数涨63.20点，涨幅为1.50%，报4288.70‬点。这种“过山车”行情，完全是在考验投资者的意识，考验投资者的理性。美股之所以出现低开高走，主要是美国领导人发表了不管什么情况，都不会派兵到乌克兰与俄罗斯军队作战，从而消除了投资者对“大战”的担忧和恐慌情绪。

欧洲股市则因为战争发生在欧洲，且制裁等手段对欧洲的影响很大，股市恐慌情绪非常浓。截止收盘，德国DAX指数收跌3.96%报14052.1‬点，创去年3月以来新低；法国CAC40指数跌3.83%报6521.05‬点，英国富时100指数跌3.86%报7209.12‬点。投资者担心，一旦俄罗斯通过切断天然气等手段反击，对欧洲国家的经济、社会、居民生活都将形成极大的冲击和影响。所以，投资者情绪恐慌是非常正常的。

作为当事国的俄罗斯股市，则毫无疑问首当其冲，成为下跌的领军者。截止收盘，MOEX指数跌33.28%报2058.12点。

很多人担心，这样的状况将维持多长时间呢，要不要改投其他行当呢？显然，这是多数人的想法，也是目前最正常的想法。因为，俄乌冲突确实让投资者感到了恐慌。让市场出现了恐惧。如果长期下去，对股市的稳定是相当不利的，甚至会带来股市的低迷。

如果说俄乌冲突对股市不会产生影响，那是对股市和冲突都不了解，也不熟悉，是想当然。但是，说此次俄乌冲突会对股市带来多大的影响，特别是持久影响，感觉也不会太强烈，影响应该是短暂的，是极其阶段性的。一方面，俄乌矛盾会持久，但俄乌冲突不会维持多长时间，很快地，乌克兰就会请求俄罗斯停止攻击，并有可能承诺不再要求加入北约。一旦形成这样的局面，对股市的影响也就由负转正了；另一方面，从历史来看，凡发生地区冲突，都是先挫而升，战争发生后，利空就消化完毕，就会转成利好。

对俄乌冲突来说，战争是高峰，高峰过后，就会是谈判。且俄乌之间的谈判，不可能那么地位平等，而是俄罗斯明显占据上风，而乌克兰占据下风。因此，谈判的效果会非常明显，从而对市场产生明显提振。

这也意味着，俄乌冲突对股市的影响是有限的，真正受影响的，应当是通货膨胀，是俄乌冲突可能会使通货膨胀进一步加剧，使冲突问题转化成经济问题，特别是能源价格，会成为通货膨胀的最强拉力，甚至外部因素无法对通货膨胀形成平衡作用。

为什么说俄乌冲突会对通货膨胀形成强大的压力呢？首先，目前的通货膨胀已经居于很高水平，特别是美国，最新的通货膨胀指数达到了7.5%，已经让美联储骑虎难下、左右为难了。不出意外的话，3月份将成为美联储的第一次加息月。通货膨胀高企，也就削弱了各国遏制通货膨胀的能力，出现任何一点价格上涨，都会使通货膨胀矛盾迅速加剧。

其二，欧美国家对俄罗斯的制裁，会让能源价格进一步上升。千万不要以为，美国和欧盟等对俄罗斯的制裁，真的会对俄罗斯产生多大的影响，不会的。相反，会让欧洲陷入能源困境。因为，俄罗斯掌握着欧洲国家的能源命脉，德国迟迟不愿对俄罗斯下手，就是因为对俄罗斯能源的依赖，北溪——2的石油天然气项目，就直接决定德国未来的能源安全。可是，在乌克兰问题上，德国又不能不放弃自身利益，跟随欧洲其他国家对俄罗斯实施制裁。这样的处理方式，欧洲一定会后悔，能源价格也会因此而出现进一步的上涨。

第三，地区冲突最大的问题之一，就是会带来部分物资的供应紧张。战争和疫情，具有相同之处。疫情下，防疫物资、防护物资、居家生活物资等，会因此而出现供不应求现象，并引发价格上涨。如此一来，受战争和制裁等多种因素影响，部分生活必须品就会出现供应紧张，从而带动价格上涨。如何处理好这个问题，压力很大。

如果俄乌冲突把国际大宗商品价格再次推高，并引发进一步的通货膨胀，对全球经济来说，可不是一件好事，对全球企业来说，也不是什么好事，对全球居民来说，更不是什么好事。如何依据俄乌局势变化，选择更好的避险资产。应对通货膨胀压力，才是最紧迫的问题。只有一种可能，那就是俄罗斯对乌克兰的痛打，能把美国打疼，让美国能够为自己的行为反思，从而慢慢放弃世界霸王的架势，那么，俄乌冲突的价值也就体现了。