如果人人都喜欢它，那么可能是因为它一直表现良好。

如果人人都喜欢它，那么可能是因为它一直表现良好。

多数人倾向于认为，迄今为止的优异表现能够预示未来的优异表现。

事实上，迄今为止的优异表现往往是因为借用了未来的概念，因此它预示着较差的未来表现。

 如果人人都喜欢它，那么很有可能它的价格已经高到受人追捧的水平，增值空间可能相对较小。（当然，从“估价过高”到“估价更高”是有可能的，但我并不指望这种情况会发生。）

 如果人人都喜欢它，那么很有可能这一领域已经被彻底发掘过——资金流入已经过多——便宜货也所剩无几了。

 如果人人都喜欢它，那么一旦群体心理改变并寻求离场，就会面临价格下跌的显著风险。

杰出投资者能够识别并买进价格低于实际价值的股票。

只有当多数人看不到投资价值的时候，价格才会低于价值。

 简而言之，杰出投资有两个基本要素：

 1.看到别人没有看到或不重视的品质（并且没有反映在价格上）。

 2.将这种品质转化为现实（或至少被市场接受）。

 通过第一点应明确的是，杰出投资的进程始于投资者的深刻洞察、标新立异、特立独行或早期投资。这就是为何成功投资者大多都很寂寞的原因

那么，要想很好地发现欺诈舞弊行为，要对现在的审计方法做什么改良呢？

一是更深入地分析管理层可能进行欺诈舞弊行为的动机和方向，公安局破案最讲究作案动机，这几乎是破案的第一步。

二是熟悉各种欺诈舞弊行为的手法，从而设计有针对性的测试手段。

三是执行更多的实质性测试，而不能再简单地依赖和相信企业的内控。

班福（F.Benford）是20世纪20年代在美国GE工作的一个数学家。

他最先发现了这样一个规律：在一个不规则数列里，首位数是1的概率为Lg 2/1，即约为30%；首位数是2的概率为Lg 3/2，即约为18%……以此类推，首位数是9的概率则为Lg 10/9，即约为4.6%。

每家公司都应该有自己的核心竞争力，就是它自己比竞争对手做得好的地方。

·都应该有自己的“护城河”，就是别人想追上却不容易追的地方。

·都应该对上下游产业链提供某种“增值”服务，这个“增值”就是企业创造的长期价值，也就是其长期利润之源。

·而且，公司每天做的主要事情，通过花钱、花时间做的事情，应该在不断地加宽自己的“护城河”，在不断地强化自己的核心竞争力，在不断地扩大自己的“增值”服务，而不是仅仅在赚钱，这样才是有积累的，才是在成长壮大中的一个企业。