这是投资搜神记的第 265 篇文章

上文跟大家介绍到，目前已经有36个城市和地区先行城市试点开展个人养老金业务，投资者可以自主自愿开立养老金账户，自主投资符合规定的个人养老金产品，为品质养老早做积累，规划养老这件事越早准备越好。

开设个人养老金账户后，如何选择养老产品呢？这一点的重要性并不亚于“行动要趁早”，回顾我们上次举的例子，假设小A从25岁开始每个月1000元做养老投资，坚持投到60岁退休，期间共投入43.2万元。

如果小A选择的养老产品年化收益率是2%，那他最终的累计养老储备额会是63万元；如果选到了年化收益率是8%呢，那他的累计养老储备额将高达225万元！

不同的养老金融产品，未来的收益率很难预测，比较激进的投资策略，往往意味着有可能获得较高收益率，但也有更大概率遭遇高回撤，到底什么样的养老金融产品更适合自己？这篇文章，我们便细数三大类养老金融产品的方方面面。

这三类产品，目前纳入个人养老金投资范围的产品，分别是：商业银行产品，包括特定养老储蓄、养老理财产品；保险公司产品，包括年金保险、两全保险；基金公司产品，包括养老目标日期基金、目标风险基金。

第一类：银行养老产品

商业银行正式开展个人养老业务是在去年11月份，原银保监会发布了重磅文件《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》，原本是试点，从此正式落地。

商业银行和理财公司推出的个人养老金融产品有两类：特定养老储蓄和养老理财产品。

数据来源：易方达投教基地，普益标准金融数据平台；养老理财产品说明书。

特定养老储蓄，是指专为养老目标而设立的储蓄类别，实际上就是更长周期的定期储蓄，分为5年、10年、15年和20年四档，其利率也略高于大型银行五年期定期存款利率。

特定养老储蓄的试点主要是在工、农、中、建四家大型银行，以某大行率先发布的特定养老储蓄产品试点信息来看，特定养老储蓄首五年的年利率约为3.5%-4%，购买上限不能超过50万元。

购买这类产品还有一个硬性条件，即“购买人年龄+产品期限＞55”。这意味着，20年期限的产品须年满35岁才可购买，5年期限的产品则须年满50岁才可购买。

银行养老理财产品，主要采用以固收类资产为主的多元资产配置的策略，相对稳健。平滑波动，控制回撤，增强产品风险抵御能力，养老理财产品设置了风险缓释机制，包括风险准备金、平滑基金、减值准备措施等，以提升持有体验。

养老理财投资期限一般是5年起，如果有重大疾病或者管理人认可的其他重大支出事项，可以申请提前赎回，但需要支付赎回费，费率为0%-0.5%不等。

相比其他养老金融产品，养老理财产品具备普惠性，托管费和管理费较低，已发行的产品托管费率为0.01%-0.02%，管理费率为0%-0.1%。在满足收益分配条件下，产品管理人可以定期分红，以鼓励大家长期投资。

第二类：保险养老产品

目前纳入个人养老金账户投资范围的个人养老金保险产品，主要是年金保险、两全保险。此前首批公示的个人养老金保险产品，7只均为专属商业养老保险（属于年金保险），而前期开展试点的税延型养老保险也属于年金保险。

在这里重点跟大家介绍这两类产品：专属商业养老保险和税延型养老保险。

数据来源：易方达投教基地，中国保险行业协会

税延型养老保险可以理解为一种能享受延迟交税优惠的养老保险，参与人每个月缴纳一笔钱作为保费，到退休时，加上产品的收益一起作为养老金，可以终身领取。

2018年开始试点税收优惠政策，到目前为止该政策已日臻完善。最新政策是，对参与者按照每年12000元的限额予以税前扣除，对投资收益暂不征税，在领取时单独按照3%的税率计算个人所得税，优惠力度逐渐增大。

根据新政策测算，12000元的税前扣除额度对应当期免税额大约介于360元至5400元之间，具体跨越税档分段具体计算方式不再赘述。

专属商业养老保险，则是指以养老保障为目的，领取年龄在60周岁及以上的个人养老年金保险产品。

这类产品在设计上分为积累期和领取期两个阶段，在积累期采取“保证+浮动”的收益模式，有两类账户可供选择——稳健型账户（获取确定的收益率）和进取型账户（采取保底收益+浮动收益的形式），领取期不得短于10年。

第三类：基金养老产品

第一批专门服务个人养老投资的公募基金产品，在2018年8月份正式落地，即首批养老FOF产品。

发展到2022年9月30日，我国公募市场上的养老目标FOF基金数量合计203只，占我国公募FOF总数的59%；养老目标FOF基金总规模1080.3亿元，占我国公募FOF总规模的48.3%。

去年11月份，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，对个人养老金投资基金做出了详细规定，其公示的个人养老金基金名录，129只基金均为养老目标基金。

养老目标基金，是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

因为在投资策略上的不同，养老目标基金可以分为目标风险基金和目标日期基金两类。前者会有特定的风险偏好，采取有效措施控制基金组合风险；后者则会随着时间的临近，逐渐降低权益资产配置比例。

需要注意的是，养老目标基金都是采用基金中基金（FOF）形式，其80%以上资产投资于基金，将投资风险进行二次分散，进一步降低波动风险。所以当我们买到一只FOF产品时，相当于买到了一揽子基金的组合，而非是股票债券等资产。

目前，多家基金公司发布公告对选定的养老目标基金增设Y份额，Y份额作为个人养老金专用份额，不收取销售服务费，并且豁免申购限制和申购费等销售费用，并可以对管理费和托管费实施一定的费率优惠。

目标风险基金和目标日期基金的差别，其实是很巧妙的设计，分别适用于不同偏好的投资者。关于具体该如何在两者之间做选择，笔者会在下一篇文章中为大家详细解读。

（全文完）

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。