医疗etf第四股，医药外包龙头股！

四.泰格医药

1.护城河：组织管理能力强，临床业务数据丰富～手握60多亿的临床咨询业务订单

2.国内临床CRO龙头

3.roe：16%左右

4.毛利43.6%，净利30.7%

5.控股股东，民企

6.2004年成立，2012年上市，上市9年给股东回报复合收益了50.72%，高回报率伴随着仿制药高毛利时代的结束，创新药CRO板块渗透率的不断提高，龙头量价齐升

7.分红与融资：分红36%左右，上市9年有过多次定增等融资行为

8.高管持股，近2年高管套现频繁

9.产品特点：临床CRO赛道上，药明康德无论是规模还是毛利，都远低于泰格医药，国内泰格医药鲜有像样对手，竞争环境良好。而临床CRO又是CRO行业价值占比最高、技术含量最高的子行业，泰格医药相当于卡位了肉多刺少的肥美领域。

10. 2020年净利润17.5亿，过去五年公司利润从1.41亿到17.5亿，五年12.4倍，公司在爆发式增长阶段，净利润增速远大于营收增速，说明公司产品硬朗度比较大，产品吃香。

11.净现比小于1，公司还在跑马圈地阶段，通过“买买买”来整合产业链上下游

12. 仿制药高毛利时代的结束，创新药CRO板块渗透率的不断提高，叠加国内庞大的患者群体，临床试验样本充足，龙头量价齐升。