8月21日指数估值数据(全球市场波动的原因；养老问题，如何解决？）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）   

今天大盘整体下跌，截止到收盘，在5.1-5.2星级上下。

大多数品种下跌。

白酒、医药等下跌较少。

价值风格、港股等下跌，证券行业期待的降低印花税等利好暂时没有落地，最近带动价值风格回调较多。

最近几周，全球股票市场都出现了回调。

上周，A股下跌2.39%。全球股票市场下跌2.56%。

还是跟美股利率上行有关。

最近美股10年期国债收益率达到4.3%上下。

今年美股加息进入尾声，比去年加息次数、力度都要小。

但加息周期还没有完全结束，市场预期还有1-2次，25个基点的加息。

短期利率上升，吸引了全球流动资金进入美元货币类资产。

这有点像2012-2014年那波熊市。

当时内地货币基金也有6%-7%的收益，压制了股票市场的估值，从而出现了「沪深300不到8倍市盈率、茅台不到10倍市盈率」的5星级机会。

到了2014年之后，利率下降，股市估值也开始回升。

这一轮也有点相似，只不过换成了美元利率。

看后续美元加息周期什么时候结束，进入到下一轮降息周期。

1.  有朋友问，养老未来会不会有缺口呢？但是看新闻，现在退休人员的养老金还在上调。

那到底养老缺不缺呢？

其实两种情况都出现，也很正常。

现代社会的养老金制度，出现在1881年的德国。

德国铁血宰相俾斯麦，创建了最早的、政府向老年人支付的养老金。

要求工作的年轻人缴费，供退休的老人过上有尊严的生活。

本质上，是基于「人力资产」的一种养老制度。

人也是一种资产，可以通过种地、畜牧、手工业、上班等方式，产生收益。

也就是俗称的第一产业（农业），第二产业（制造业），第三产业（服务业）。

为啥就业对社会经济很重要呢，因为它可以衡量社会人力资产被利用的程度。

当前工作的人，缴纳的养老金，养活当前退休的老人。

而目前50后退休，60后陆陆续续退休。

70、80、90后是社会工作主力，这部分人数还是很多的。

养活现在的退休人员没啥问题。

所以目前退休人员，其实是比较幸福的。

早早退休，养老金压力也不大，还可以上调。

不过，00后数量比90后少，10后比00后少，20后眼瞅着比10后少。

根据《中国养老金精算报告2019-2050》：

• 2019年，大约2个缴费者，来赡养1个离退休人员。

• 到2050年，约1个缴费者，来赡养1个离退休人员。

需要担心养老的，主要是80、90后这批人。

2.  解决方法也比较成熟，即养老三大支柱。

除了养老金之外，自己做好养老投资。

包括个人养老金账户，自己做好基金、保险等的配置。

不过问题又来了。

目前可以投资的金融产品中：

• 风险比较低的，收益也比较低。

例如大额存单、货币基金、或者养老保险。

• 想要高收益，就得承担风险。

要么承担违约风险，要么承担波动风险。

有的信托、理财说7-10%的收益，结果有违约风险。你图他收益，他图你本金。

股票基金倒是不担心违约，但是有波动风险。

股票基金，2004年以来，长期年化在10%-14%，但是动不动就有30%甚至更高的波动。

3.  对螺丝钉来说，还是宁愿承担波动风险。

违约风险的损失，不一定能回来。

波动风险，时间拉长了会化解；并且通过定投等方式可以减少波动和浮亏。

还有个好处，A股的波动，长期看是在逐渐降低的。

零几年，A股年化波动率，比现在高出约1倍。

是的，现在看到下跌哀鸿遍野，但 A股的市场先生已经比十几年前温柔一半了。

等 A股的波动率，继续下降，降低到一年波动15%以内，那体验会比现在好不少了。

这是银行螺丝钉精心为大家提供的第2220期估值表 

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）