2021年10月19日基金估值播报（127期）

1、董承非要离职了！

2、600亿基金，谁来接盘？

3、明星基金经理奔私，是一种常态。

4、2021年10月19日基金估值播报（127期）

一、董承非要离职了！

今天下午，兴全老将董承非发表了一封致持有人的公开信。

在这封信中，董承非表示，他将要离任兴全，不再担任（兴全）基金经理了。

从这份信的大致内容来看。

（1）董承非首先回顾了自己在兴全和公募界近18年的职业生涯。

（2）然后表示自己要离开兴全了，自己的手下的基金将交给公司内“优秀的同事”。

（3）最后夸了一下公司：兴全是中国最好的公募基金，没有之一。

显然，这么夸显然违反广告法的。

但也能看出，董承非应该不会再做公募了，因为这话已经基本堵住了下家的路。

有消息人士透露，董承非应该是要奔私（私募）。

 

董承非是兴全的元老级人物。

早在2003年兴全还在创办期的时候，受兴全总经理杨东之邀，董承非就加入兴全。

2007年，董承非开始担任基金经理，任职14年来，战功赫赫。

光是基金界有“奥斯卡”之称的金牛奖就拿了10次，江湖地位最高的晨星奖也拿了2次。

而董承非也从当初的研究员一步步晋升为研究部总监、副总经理。

这18年来，兴全能有今天的成就，董承非功不可没。

如今，董承非在功成名就的巅峰期选择离开，的确有点耐人寻味...

 

网叔的小试牛刀组合在去年也曾经投过董承非的兴全趋势：

虽然只买了一点点，但不管怎样，也算是真金白银的投资人。

今天，我们就来聊聊这件事。

二、600亿基金，谁来接盘？

1、董承非目前管理规模606亿

董承非目前在管的有兴全新视野和兴全趋势两只基金。

其中，兴全新视野定开混合规模为221.96亿；

兴全趋势投资规模为384.19亿。

两只基金合计规模为606.15亿。

截至到目前，董承非管理兴全趋势7年358天，任职回报324.49%,平均年化为19.86%；

管理兴全新视野定开混合6年零112天，任职回报93.19%，平均年化为11.01%。

 

2、谢治宇、乔迁将接手“遗孤”

据悉，董承非离任基金经理后。

谢治宇将会接管兴全趋势，和谢治宇一起掌管这只基金的的还有董里和童兰两个辅助。

乔迁将会接管兴全新视野。

 

谢治宇和乔迁是兴全旗下的两大王牌基金经理。

谢治宇就不用说了，从业8年零9个月，年化回报25.36%。是公募界中生代基金经理中的顶尖高手。

乔迁是董承非和谢治宇一手带出来的，从业4年零3个月，年化回报19.24%。是新生代中为数不多的均衡风格选手。

总体来看，这两位基金经理还是比较可靠的。

3、注意！谢治宇在管规模已经超过700亿

当前，谢治宇的基金规模已经高达740亿元。

如果再多管理一只384亿规模的兴全趋势，总管理规模将会达到1124亿元。

这么大的规模，谢治宇能不能顾得过来？

会不会因为规模过大导致业绩下滑？

是个值得关注的问题。

乔迁这边，目前管理规模也高达196亿。

如果加上221亿的兴全新视野，规模直接翻倍，暴增到417亿。

这对于乔迁而言也是一个很大的挑战。

很多人认为，这次的接管可能只是为了“平稳过渡”，是基金公司的权益之际。

如果真的是过渡的话，董承非这两个遗孤，交给已经儿孙满堂的后娘，能否得到善待，就要打问号了？

网叔后面会持续关注，不排除会赎回。

 

三、明星基金经理“奔私”是一个常态

基金经理奔私由来已久。

公募史上，明星基金经理奔私的案例数不胜数。

早在2012年，公募一哥王亚伟就离开公募，成立自己的私募公司；

2018年3月，前兴全灵魂人物，董承非的伯乐杨东备案了本人的私募公司；

2018年6月，前公募一哥任泽松离开中邮基金，进军私募；

去年，富国明星基金经理于洋加盟初创型私募。

……

为什么奔私？说到底还是为了“利益”。

基金经理想要靠公募赚大钱，空间是比较有限的。

大多数公募基金管理费都是1.5%的固定费率。

也就是说，如果你管理一只100亿规模的公募基金，假设过去一年基金规模不变，不论业绩如何，你只能拿到1.5亿元的管理费。

当然，这个管理费的大头还是要给基金公司的，基金经理能拿到的只是极少的一部分。

也就是说，公募基金经理想要赚大钱，除非管理规模极大，否则免谈。

 

但私募基金不一样。

私募基金也收固定管理费，一般都是1%。

但除了1%的固定管理费，业绩达标后，还可以对超标的业绩征收的业绩提成（也就是浮动管理费，一般都是20%）。

比如同样是管理100亿的私募基金，只要业绩超过10%就能拿业绩提成。

如果今年的收益率是30%，那么你除了能够拿到1亿元的固定管理费，还能从多赚的那20%之中再收取20%的业绩提成，也就是100亿*（30%-10%）*20%=4亿。一年下来，一共能拿到5亿元。

业绩越好，赚的越多。

管理相同规模的基金，公募和私募收益相差十万八千里。

实际上，兴全也探索过类似私募收费方式，但是实践下来散户并不买账。

而董承非就是先行者。

其管理的兴全新视野就是这样一只基金。

大多数公募基金的管理费率，是这样的：

而兴全新视野的管理费率是这样的：

去年，兴全新视野以11.81亿的管理费问鼎公募基金榜首。

今年上半年，这只基金管理费也是遥遥领先，高达8.7亿元。

但最近两年，兴全新视野的业绩并不不太好。

无论是今年来，还是近1年、近 2年，都不如同类平均水平。

本来费率就比多数公募基金高，业绩还不怎么地，这也让很多投资人心生不满。

自去年以来，董承非也是饱受争议和谩骂。

网上，各大媒体争议声不断：

贴吧里，投资者们也是口诛笔伐：

“董承非你就这点本事？”

“真魔性，董承非你是不是老年痴呆了？”

“这样的业绩还有脸提管理费附加？无语”

……

就连董承非宣布要走的当天，也就是今天，也免不了一顿“落井下石”。

不过值得注意的是，刚刚网叔打开兴全新视野购买费率时，发现这只基金已经取消了业绩提成，只保留了1%的固定费率。

董承离职后，乔迁一接盘，兴全就把新视野的业绩提取消了。

而且比起大多数普通基金，兴全新视野的固定费率还低了0.5%。

这明显是在“过河拆乔”啊...

仔细想想，当初兴全之所以设置业绩提成，可能就是为了挽留董承非吧。

但可能也正是因为这些争议，最终促使了董承非抛弃了散户。

 

比起公募用户，私募用户整体要更理性一点。

毕竟，私募一百万起投。

能玩的私募，一般不差钱，不差钱就会心态好。

另外，能赚很多钱的，一般情绪管理能力也更强。

 

虽然要缴纳高额的业绩提成，但基本上也不会像散户这样几个月不赚钱就骂街。

当然，私募也不是那么好做的，业绩长期不好，也会被骂。

比如邱国鹭，近三年业绩不太行，也被投资人骂成了狗。

但是同样被骂，私募还是拿钱多……

被骂也值啊！

 

最后我们来看一下私募和公募基金的业绩比较（2006-2016年）：

先说结论：

大部分时候，公募的收益都跑赢私募。

具体讲，在正收益年份，公募基金的平均收益要高于私募基金；

在市场行情较差的负收益年份，私募基金的表现要好于公募基金。

从公募和私募基金年度极值的表现来看，私募基金收益的波动范围更大，两级分化更加严重。

大多数年份，私募基金的极大值一般年份都高于公募，每年度的极小值均也低于公募基金。

四、2021年10月19日基金估值播报（127期）

目前大盘估值处于合理区间，但是行情略有分化。

一方面，价值股略微高估；

另一方面，大量中小盘股却处于低估状态。

 

行业分化更为明显。

新能源前景诱人，但是估值居高不下，并且新兴产业不确定性较高，普通投资者参与的风险大；

消费的成长稳定，但是目前估值非常高，估值消化需要时间，目前不算很好的入场时机；

地产处于超低估的状态，安全边际高，但是行业未来三五年成长性较低；

银行、保险处于超低估状态，但是这两个板块受经济影响很大，目前全球经济增长都有一定压力，所以行业什么时候反弹尚未可知，投资的话建议做好长期持有的准备；

 

证券估值合理，但目前市场成交量下滑，若此趋势持续下去，四季度券商盈利将下降；从长期看，券商财富转型业务还面临一定的不确定性，故而在中短期，此板块恐难以产生超额收益；

互联网目前低估，但行业面临政策性风险，中短期波动预计较大；但互联网是中国的优势产业，竞争力强，所以从长期看，趋势向好；

医药已经进入低估区间，但受“集采”影响，未来的业绩受多大影响仍有待观察，而且在政C压力下，市场情绪悲观，注意短期交易风险；从长期看，医药的前景广阔，是非常优质的赛道；

半导体近两年利润增速极高，目前估值也合理，而且目前芯片依然处于供不应求的状态，景气度颇高，具备一定的配置价值；但是，G当前严厉打击“炒芯”行为，预计对市场情绪有一定影响；且行业的发展受中美博弈的影响较大，长期发展进度面临一定的不确定性。

 

目前债券市场收益率偏低，估值偏高，不适宜进场。

沪深300的风险溢价率居于合理区间，投资债市和股市的性价比相当。

 

最后，本月三季报会陆续出来，投资者注意利好兑现和增长不及预期的风险。

 网叔：资深投资人，长期创业者。独立，理性，深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识，骂几个混蛋，喝两杯小酒。