2021展望有一个康波年？（二）2021年资产会如何？我们的机会在哪里？

今年的资产价格上涨这么好，股市楼市在疫情之后都出现了小牛的走势，很多个股都翻倍了。而且部分核心城市的房产价格。在二三季度出现了上涨，前三季度全国住宅新房成交均价同比上涨百分之七点二。今年好，再加上明年经济强势复苏的预期，那是不是就意味着明年也会好的？现如今，多数人对明年的预期是股市会向好，而且楼市一二线核心城市延续涨势。

但是我的看法与此稍有不同，现在a 股上证市盈率在十六倍左右。深圳在三十三倍，创业板在六十二倍历史上股指出现低点时，上证的市盈率一般在十附近，深圳在二十附近，而当股指出现在高点时，上证的市盈率只要超过二十倍。后续基本都是要跌的，深圳只要达到了五十倍，基本上也是要跌的。所以从股指空间上看，股指继续向上只有一小部分空间。

假如有行情出现。一个月就跑完了，明年一季度可能会有结构性的走势。此前，受到疫情打压的货运、航空、机场、旅游等公司预期会出现估值修复。也就是说，二，三月份左右。股市可能会迎来一波很小的复苏，但是行情走不远，伴随着明年年中可能开始会迎来的美联储加息预期，全球资本市场大概率会迎来一波波动。

所以其实我对明年的股市并不抱有很好的态度。假如股指在一季度出现了一波很小的上涨之后，在此后的时间里，即使出现了持续性的下跌或者回落。都不会觉得意外，所以我对股市持有谨慎的态度最多就是维持低仓位，维持被疫情打压的低位股，仅此而已，不会过多参与。那我看什么好呢？商品市场随着工业生产持续的恢复，明年大概率p m i 和p p i 会持续的上行，甚至p p i 会很快回归正数。

这时候唯一带来的机会就是商品市场的很多品种会出现涨价。所以学会切换市场，学会切换资产，也是每一个专业的市场交易者必备的技能。还有一类资产，楼市我在此前讲过，楼市今天就不多提了。而且在这一点上，我得保持政治正确，这比市场正确更重要。不然你就看不着这视频了。那我为什么会认为明年的资产价格将出现这样的形势变化呢？我是一个市场的参与者。

所以我针对宏观微观市场的看法，必须要能落到具体的资产上，到可执行的层面。现在是二零二零年十二月中旬，回顾今年的资产，小牛就是因为货币的超法，我们只看到美国超法了。其实我们又何尝不是呢？从三月份到现在，我们的m 二增速都是维持在百分之十以上的。十一月份最新数据百分之十点七，比过往几年增速快了至少两个百分点。

虽说经济衰退和萧条之后迎来的就是复苏，但是在今年也就是六七八三个月左右，股市已经把疫情后的复苏预期消化的差不多了，明年的财政政策。和货币政策大概率将出现的形式是宽财政稳货币，也就是说不会再更多的防水。