【梁晨日记-2023.09.20】

继续昨天的话题。为什么说定向可转债是一个市场化的调节工具呢？其实关键词是我们一直在讲的“退出”。IPO崇拜已经陷入到了一个怪圈：企业家们挤破头，不惜流血上市。好不容易上去了又想尽办法违规减持，甚至用质押融资的办法把钱套出来。说白了都想套现，也就是退出，但只是觉得IPO倍数高所以利益更大。那好，其实一个成功的并购交易，用定向可转债作为支付工具，收益可能比IPO好得多，风险还小。为什么？1、一个保底一个不保底；2、一个套现快一个套现慢；3、一个稳稳当当一个机关算尽；4、最重要的一点，踮着脚上市你是A股的尾巴，还没等到可以减持就失宠了，而强强联合才有更大的确定性，更有把握拿到超额收益。所以我才由衷赞叹庙堂之上有高人！地方政府还在一根筋的搞上市，如果是辖区企业收购别人还好，一听说要被别人收购就胆战心惊。殊不知并购重组也是保增长、稳就业的重要手段，趋势已经变了，意识也得跟着变。