场外期权的做市商是做什么的？

场外期权做市商通常是证券和期货公司的风险管理公司，它们的主要职责是提供场外期权的报价和交易服务。在客户下单后，风险管理公司采取一系列措施来管理风险，但与客户对赌的做法通常是不被采纳的。

 

以下是风险管理公司在场外期权市场的主要职责和操作：

 

1. 提供报价和交易服务：风险管理公司负责向客户提供场外期权的报价，执行客户下达的交易指令。他们在市场上扮演做市商的角色，确保市场流动性。

 

2. 风险管理：风险管理公司在客户买入或卖出期权后，会对其风险进行有效管理。这通常包括使用场内的期货、期权等工具进行对冲操作，以降低持有的净风险敞口。

 

3. 对冲操作：风险管理公司在客户买入期权后，可能采取卖出相应期权、购买期货等操作进行对冲。这样，无论标的资产价格上涨还是下跌，风险管理公司都能够在场内市场获得稳定的溢价和折价收益。

 

4. 稳定收益：风险管理公司的目标是在不论标的资产价格涨跌的情况下，都能够实现稳定的溢价和折价收益。这有助于提高公司的盈利能力和市场地位。

 

5. 防范对赌风险：风险管理公司避免与客户对赌，而是采取对冲措施，确保公司整体风险可控。

 

场外期权交易相对于场内期权有许多优势，主要解决了场内期权存在的一些局限性，具体包括以下方面：

 

1. 到期日设定的灵活性：

 

- 场外期权允许参与者自行设定到期日，可以更灵活地满足不同投资者的需求，可以选择更短期或更长期的到期日。

 

2. 行权价的自由选择：

 

- 在场外期权交易中，投资者可以自由选择行权价，例如，“平值”期权的行权价可以约定为期货的市价，更符合个别套保者的需求。

 

3. 流动性更强：

 

- 场外期权交易的流动性通常较场内期权更强，投资者可以更容易地成交足够的量，不受场内期权分散性的限制。

 

4. 丰富的期权类型和结构：

 

- 场外期权提供了更灵活的期权类型和结构，包括亚式期权、雪球式、累计期权等，可以根据客户的实际需求进行一对一专门设计。

 

5. 结算灵活性：

 

- 场外期权的结算方式更加灵活，不仅可以采用现金结算，还可以用现货结合做含权贸易，采用仓单、现货、国债等多种方式作为保证金。

 

6. 避免结算限制强：

 

- 场外期权避免了场内期权的结算限制，可以更自由地选择保证金的形式，提高了操作的便捷性。

 

7. 绕过行业机构的参与限制：

 

- 部分场外期权交易模式允许绕过行业机构的参与限制，例如，保险公司虽然不能直接参与场内期权交易，但可以通过场外期权购买的方式间接参与“保险+期货”策略。

 

8. 承接量更大：

 

- 场外期权交易通常具有更大的承接量，相较于场内期权，可以更容易地进行大额交易。

 

总之，场外期权交易为投资者提供了更加灵活、多样化的选择，满足了不同投资者的个性化需求。

 

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