2021年3月实盘小结和调仓汇总

本年收益率

3月账户总收益率为-5.0%，回撤主要来自美股和港股，美股账户受到3月那波中概股大跌影响，单月回撤了10.7%；港股账户回撤5.1%，第一重仓腾讯3月下跌7.9%，但有意思的是腾讯今天大涨7.2%，基本就把上个月的跌幅填平了，关于腾讯的基本面，我已经在《投资大丰收——腾讯2020年年报点评》一文中说了很多，我将继续维持腾讯作为我全市场的第一大重仓。

3月表现最好的是B股账户，逆势上涨5.4%，B股第一重仓古井贡B上涨5.9%，在A股白酒股今年大幅纷纷回调的情况下，古井贡B估值低的优势就体现出来了，今年依然实现了上涨。另外，3月下旬，受到中国神华360亿分红的事件驱动，高息股走出了一波小行情，我持有的三只高速收息股深高速H和宁沪高速H和粤高速B，3月也分别上涨了12.1%、和7.4%和7.5%。

今天趁着月报正好来聊聊潍柴动力的年报，我们都知道，潍柴有很大一部分境外资产，主要是KION（凯奥集团），约占总资产的38%，去年由于欧洲疫情一直没有得到很好的控制，所以凯奥的生产销售受到了严重的影响，最终导致凯奥全年净利润由2019年的26.5亿大幅下降65%至9亿元，由于潍柴持有凯奥45%的股权，所以谭总在业绩发布会上说凯奥2020年对潍柴净利润的影响大概在8-10亿元左右。

但与此同时，2020年凯傲总订单金额为94.4亿欧元，同比增加3.6%，其中供应链解决方案订单36.5亿欧元，同比增加31.9%，这就说明一旦欧洲疫情得到控制，凯奥的经营业绩便会立马回升，凯奥过去一年的股价表现也可见一斑，虽然去年净利润下降65%，但它的股价却屡创新高，近一年涨幅超过100%。

小七在《三分钟速读潍柴动力2019年年报》一文中说过，潍柴最大的护城河就来自于他的技术壁垒，一家to B的企业之所以能在技术上领先同行，主要就依靠每年周而复始地投入大量研发费用，去年在有疫情的情况下，潍柴的研发投入依然同比大幅增加了7.8亿元，60亿研发费用占营业收入比例达到了3.1%，超过了绝大部分实体企业。

今年我认为只要疫情不再反复，潍柴大概率就能实现25%以上的业绩增长，所以我会略微上调潍柴的2021年EPS，买卖点同步上调，详见更新后的《21只持仓股的买卖点》（需要点击阅读原文链接才能看到更新后的数据），目前潍柴的股价处在加仓区间，由于H股相对A股折价超过15%，所以我明天会清仓年报低于我预期的重庆农商行H，换入潍柴动力H。

历年收益

本月调仓

本月底持仓