一周大事件（5.29-6.2）

1、5月PMI数据，产需两端持续回落

船长理财观点：

4月以来国内经济复苏动能快速减弱，制造业PMI数据持续下滑。5月制造业PMI总结为：产需两弱，去库不畅。

非制造业方面，还维持在高景气水平之上但景气程度也有所下滑。

实际上自今年2月底PMI触及历史高点之后经济活动就开始放缓，4月开始地产销售端持续不及预期暗示需求疲软，市场信心不振。

回顾本轮PPI下行周期：

时间起于2021年10月，彼时海外商品需求在高利率的影响下开始走弱。2022年9月以后，PPI进入负数区间，反映到中观环境我们看到工业品价格的下行，原油、硅料、锂矿、汽车等等。从今年初开始，PPI进入深度负数区间并且持续探底，制造业竞争变得更加剧烈。

回看历史上PPI走势，下行周期大约在2年左右，深度在-6%附近。且每次在这个阶段都会触发重大政策调整，比如01年中国加入WTO，09年4万亿，16年棚改货币化，20年全球放水。目前PPI已经位于-3%以下，且下行时间也超过7个季度。

投资计划：

维持持仓。A股、港股本周探底反弹，6月前两个交易日有所上涨，但A股成交额依然在万亿以下，能否翻转还需观察。整体估值处于低位，适合维持高仓位。

我是金融系船长，FOF投资经理，船长理财负责人。更多内容可查看：

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