天鼎投顾：国潮来袭 哪些品牌吃到了红利？

3月下旬，李宁、安踏体育、特步国际相继交出了2022年业绩答卷。总体上看，在国潮盛行的当下，中国品牌打了一场漂亮的仗，李宁和安踏体育的营收体量，分别高于耐克和阿迪达斯在大中华区的收入。国际品牌一骑绝尘的格局已经成为了过去式，国产体育运动的格局又是如何呢？

2022年，安踏的收入突破500亿元，李宁、特步分别是258亿元和129亿元，这三强收入好看，但反映到净利润上，或多或少都出现了一些问题。从营收体量上看，安踏总体来说处于较为领先的地位；从收入增速上看，三大品牌的整体增速都出现了大幅下滑，其中安踏增速较慢，下滑到8.8%，李宁、特步的增速分别为14.3%、29.1%。体量较小的特步国际情况相对较好，特步主品牌占比近九成，拥有26%的高增速，主要源于跑步产品和儿童业务的收入增长。

与之恰恰相反的安踏，其主力品牌FILA各项指标均为负数，拖垮了安踏体育的收入增速。不过占比过半的安踏主品牌还是力挽狂澜，营收同比增长15.5%。定位中高端的FILA采用全直营模式，没有经销商的参与，在2022年上半年受疫情冲击较大，而在“国潮”的大势下，这一被收购的意大利品牌颇显劣势。

在毛利率上，2022年这三大品牌都是下滑的。一方面，原材料和人工成本上涨，另一方面，部分品牌的产品折扣率降低。有经销商表示，这三大品牌的折扣率差不多，普遍在7折到7.5折左右，李宁在去年三四季度力度颇大，折扣率低至6折中段。

财务数据一定程度上反映了各个品牌去年活好或坏的情况，2023年又将是竞争激烈的一年，是否要转变思路，这就要各个品牌开动脑筋了。

文章部分数据及观点来源：开菠萝财经（kaiboluocaijing）

舒晓飞投顾编号：A1150613120001

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