可转债要改规则？

2022-05-23 16:29 作者:海螺复盘 0人读过 | 我要投稿

周末讨论比较多的事就是说可转债要改规则了。有人说可转债要提升手续费，有人说要从T+0改成T+1交易。我感觉都不太靠谱。

债券本来手续费就应该低，沪深两大交易所规定了交易佣金与经手费的上限，具体如下：【1】沪市：可转债交易与其他债券的交易佣金一样，交易佣金最高为成交金额的0.02%;经手费则按照成交金额的0.0001%，最高为100元一笔。【2】深市：交易佣金最高为成交金额的0.1%;2、经手费按照成交金额的0.004%收取。所以实际上券商交给交易所的经手费只是很小的一部分，大部分可转债的佣金其实都是券商的收入，就算是交易所要提升经手费的比例，其效果也是比之前中登公司降低过户费都要小得多得多，也不会对投资者投资可转债交易手续费造成提升，因为本身还有券商这个中间商在赚差价。有人还说，要给可转债加印花税，实际上我觉得印花税都应该成为历史，印花税是缴税时是在凭证上用刻花滚筒推出“印花”戳记，以示完税，因此被命名为“印花税”。现在都是电子化交易凭证，给一个品种强行收印花税不是开倒车吗？我觉得不太可能。

第二点是说可转债要改成T+1交易，这点我觉得更不靠谱。债券都应该是日内T+0回转交易的，改成T+1我觉得并不能阻止炒作，本来大家都有共识炒作可转债，如果只能买卖一次，一个亿的筹码一下就买完了，还不设涨跌幅，那不是更容易大涨吗？
其实可转债近期的炒作的确是引起了多方注意，今天上海证券报还发文《莫让可转债沦为炒作工具》，包括上周的永吉转债，账户监管+停牌一天整齐，涨的多监管就来了，跌的多的时候好像是没有人管，很多人也抱怨说“散户赚钱零容忍，散户亏钱不干预”。监管的逻辑是，只要不大涨，就不会大跌。但实际上把涨跌交给市场博弈的确更合理一些。可转债的监管并不是第一次，此前两三年由于可转债的炒作，沪深的可转债交易规则都改了很多次。像之前沪深两市可转债都没有停牌制度，后面为了限制炒作才加上。

原来沪市转债30%涨停也是只停30分钟，2020年10月22日正元转债就一天拉升176%惊掉大家下巴，后来也是停牌核查，并促进了规则修改。

我觉得目前想抑制可转债投机，沪市也可以把尾盘的集合竞价改成像深市一样，两段撮合成交，每段最多涨10%。这样就不会出现永吉转债一样涨300%+的情况了。
或者参考之前可转债签署合格投资者认定，把高溢价可转债的合格投资者认定提高门槛，参考创业板和科创板，这样就可以保护新手，防止他们做自己能力范围外的投资。大家有什么想法也可以评论区里留言讨论。

另外，永吉转债停牌也有三个交易日了，按理说周二也该复牌交易，恐慌低开估计在所难免，被监管的大哥们也应该都签署了承诺书，不敢瞎搞，不知道会不会有头铁资金继续挑战监管，出现周三下午那样报复性的拉抬？
今天上市的精工转债，最后定格在117元，溢价率只有31%。是近期上市新债里最低的了，有时候自己挺无奈的，只要是自己持有的，总是远低于平均水平。不过算上配债正股亏损150，也是赚的，看着垒知转债基本上低走一天，尾盘还是出了。中签没出的明后天卖区别也不会很大。

周末文章【可转债打新+抢权配售策略如何了？】总结了一下配售策略得失，好像也没啥人看，问题主要还是出在配售上。其实一开始倒是挺顺的，也有行情上的配合，但是后来就想不清楚到底应该啥时候卖配售的股票。尤其是泉峰汽车卖飞、中大力德连续卖飞，后面就想着改变配债后就出的策略，不止损等待正股填权涨回来回本卖，或者等到想配售新转债缺资金时卖。说到底还是没想好策略轮动的问题，加上去年11月以后行情就不行了，1月份买上豪美新材，也正好赶上大盘大跌，股票也跌的很惨，一直格局就吃上了巨额亏损。

大家在评论区的意见我也看了看，感觉要实现策略足够简单，便于操作不补仓的角度，格局好像是不太对，还是要快进快出配债+择时（大环境好的时候配债）+择股（选择一些安全垫高或者阶段性转债收益高（例如最近的小盘债）），如果是想提升资金利用率，可以考虑加入埋伏转债发行的方法。

昨晚就挂单把剩余资金买了丰山集团，200股就能配1手转债，还是想花点心思，尽可能把这个小资金策略做的好点，不躺平了。当然以上都是我个人投资记录和思考，相较于摊大饼，目前配售这种方法还是显得不成熟。行情本身也具有不确定性，大家有啥想法也可以交流。

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