A股实盘周更129期

「本周末A股实盘明细」

2021.4.23截止

本周调仓

无

本周市场感悟

先预告一下未来可能的调仓计划，华东医药继上周大涨16%后，本周又上涨了7.6%，距离我《21只持仓股的买卖点》一文中新设的卖点也仅差一步之遥，如果未来华东医药涨破卖点，我就会减仓三分之一的仓位，卖出后的加仓目标是双汇发展、三一重工和陕西煤业，恰好这三只股票都将会在下周发布一季报，等看完一季报后我会再决定优先加仓哪一只。

昨晚万科发布了一季报，今天开盘后就迅速跳水，万科H股的跌幅更是超过了5%，还顺便把其他地产股也一同带到沟里去了，万科这份一季报最为人诟病的当然就是房地产开发业务的毛利率继续下滑6.5%至16.1%（该毛利率已扣除营业税金及附加），最终导致在营收增长30%的情况下归母净利润仅增长了3.4%。

16.1%的毛利率确实创了近几年来的新低，但我昨天也说了，万科一季报的净利润仅占全年的3%左右，所以我们当然也不能直接拿一季度的毛利率来推算全年的毛利率，如果2021年全年的毛利率都只有16.1%，那这个下滑幅度确实超出了我的预期，按照万科今年4500亿房地产开发营收来估算，毛利率如果在今年下降6.5%，将会使得全年的毛利同比去年下降250亿左右，那万科今年业绩就铁定负增长了。

但是根据我下图整理的万科过去几年的拿地单价和销售单价数据对比来看，今年万科结算的应该主要是2017-2018年拿地，2019-2020年销售的楼盘，地价房价比和去年也差不了多少，所以推算今年全年的毛利率大概率不会维持在今年一季度的水平，至于事实结果如何，那就只能等未来几个季度的财报揭晓答案了，同时我们也可以在下周对比着看看保利金地等其他地产股一季报的毛利率水平，更加全面的了解房地产业今年的毛利率变化趋势。